钟正生

提 要： 2020年中国经济率先实现V型反弹，预计2021年中国经济基本可以收复疫情影响，但经济增长的结构分化突出。政府工作报告指出，“在区间调控基础上加强定向调控、相机调控、精准调控”，财政政策和货币政策均体现出更多结构性特征。财政政策温和“退坡”情况下，这种相机灵活性或将更多体现在货币政策层面。围绕高质量发展的政策红利凸显、细化，将给中国经济注入行稳致远的动能。

一、中国经济形势新变化

（一）中国率先实现疫后经济复苏

全球疫情蔓延之下，2020年中国经济率先实现V型反弹，实际GDP增长2.3%，远超IMF对全球GDP增速-3.5%的预测。比较IMF在2020年1月对全球经济增长的预测和一年后在2021年1月的预测，到2022年，全球主要地区仍无法完全抚平疫情的影响，但中国和政策刺激力度最大的美国可收复大部分损失（图1-图2）。

（二）中国经济增长的结构分化突出

中国工业生产率率先回补疫情损失。2020年4季度，中国工业产能利用率创2013年以来单季最高。2021年1-2月工业增加值相比2019年的复合年化增速达到8.1%，出口的驱动力强劲。不过，这背后也有2019年1-2月低基数的原因。

但消费仍然是中国经济的薄弱环节，居民收入增长较疫情前尚有明显差距。商务部数据显示，除夕至正月初六，全国重点零售和餐饮企业实现销售额比2019年春节黄金周增长4.9%，这个数字与2020年国庆黄金周的重点企业日均销售额同比是相同的，而显著低于2019年春节和国庆黄金周的8.5%。也就是说目前全国居民消费相比于2020年四季度初或并无太大改善。……