包杨旭 李佩锦

（对外经济贸易大学）

贵州茅台作为中国股市上一直被人们所关注的对象，近两年股价一路走高。在这种背景下，本文试图探究贵州茅台集团财务绩效在公司运营及股价上升中的重要作用，通过分析贵州茅台集团的各项财务数据，发现其中的亮点与不足，从而为广大财务从业者、投资者提供了解其财务状况的新思路、新见解。

一、文献综述及理论基础

陆正飞等（2006）发现财务指标对投资者的投资选择具有一定的参考价值，并且在诸多财务指标中发展能力指标具有更多的信息含量。郑瑞玺（2009）与黄惠平等（2010）通过实证发现，影响我国上市公司股票价格波动的显著因素包含“每股收益”“每股净资产”以及“净资产收益率”。张新民（2014）表明通过对资产负债表的解释，投资者可以明晰企业利益分配的方式，乃至于预测企业未来的发展方向，因此具有十分重要的研究意义。而且，樊帅等（2018）发现企业上市时间越长，其会计信息对股票市值的解释力度就越强。

2020年的新冠疫情给经济发展带来了巨大的冲击，而贵州茅台集团的股价却高歌猛进。祝继高等（2013）发现如果公司在金融危机期间能够发放现金股利,则可以向市场传递向好的信号，从而获得来自投资者的积极反应。

二、贵州茅台财务分析

（一）贵州茅台及其股票

贵州茅台股份有限公司（以下简称贵州茅台）注册资本为1.85亿元，截至2020年11月份，其总市值已经达到22 489亿元。贵州茅台的主营业务主要包括各种系列茅台酒的生产和销售；……