王晓明

对于基金业绩比较，最常用的手段就是业绩排名。但通过排名去选择基金，往往会有很多失败案例，原因是因为一般的评价把重心放在相对收益排名这一指标，没有系统地从收益和风险角度评估基金策略和投资机会优劣。

夏普比率就是一个可以同时对收益与风险加以综合考虑的指标。从近一年表现来看，夏普比率较高的产品存在几个特征：左侧布局、深耕价值、偏向中盘，在股市整体风格不明的大背景下，通过夏普选基可能会给投资者新的启发。而过去一年夏普比率排名前20%的基金，在此之后业绩相对排名的均值为市场同类产品前34.29%，尤其适用于市场震荡阶段。

灵活切换、重配中盘的产品表现稳健

今年以來热点切换频繁，近期随着白酒、互联网等板块剧烈震荡，诸多集中布局两类板块的基金净值上蹿下跳。从夏普比率的维度看，包括易方达中小盘、景顺长城新兴产业等知名基金，近一年夏普都不是很高，投资者短期持有的体验感不是很好。从投资体验角度看，投资体验感好的权益基金有着适中的波动率，较低的最大回撤以及较高的夏普比率。夏普比率越高，波动幅度越小，对应的最大回撤越小，修复周期越短。

根据近一年夏普比率，笔者发现集中持有核心资产的基金大都数值较低，而一些进行灵活行业切换、逆向布局中盘股的基金，风险收益跑到了前面。以华夏行业景气为例，过去两年的夏普比率均排在……