聂方红

今年以来的行情可以简单归纳为：个股精彩，指数无味，赚钱亏钱极端分化。随着指数反复震荡日久，成交高位维持，8月“开门红”风格的转换，不少投资者又开始憧憬是不是后面会出现趋势性行情，重现大家期待的牛市。且不说A股基本上没有出现过三年连续牛市的历史，更从一些经济、市场最新变化中可以感觉出未来行情不会那么明了简单，投资者更不能盲目乐观。

基本面形势趋于微妙。因为疫情和外部因素的影响，国内经济恢复情况一直不稳固、不均衡。近期又出现了一些新情况：

一是国内疫情突然变得严峻。新冠肺炎疫情一直是制约全球经济复苏的最大变量，到现在还没有找到有效可行的解决办法。随着一些地方松懈厌战情绪的滋生，防控漏洞明显增多，这次江苏南京禄口机场聚集性疫情演变为全国多地扩散性疫情事件，让一度缓和的国内疫情防控形势骤然紧张起来。从近日各地出台的防控措施来看，疫情升温首先影响的就是三产服务业、交通运输业，然后影响当地的工业和消费，最后传导到影响全国的人流、物流和经济发展。

二是经济发展先行指标走势不理想。根据国家统计局近日发布的数据，7月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为50.4%，虽然高于50%的荣枯线，但比上个月低了0.5个百分点，而且近几个月有持续降低之势。分项来看，生产指数和新订单指数分别比上个月回落了0.9与0.6个百分点，说明制造业生产活动和市场需求都开始放缓。……