张俊鸣

经历7月底的“惊天一跳”之后，本周以来A股主要指数强势企稳，实现了“开门红”，创业板、科创50等“含科量”较高的指数更逼近年内新高，让投资者颇有“雨过天晴”的感觉。不过，多个指数却不约而同出现“扩散三角形”的形态，在技术面上为投资者发出“大涨过热”的信号弹。虽然新能源汽车、光伏等行业在政策利好的加持下，成为热钱涌入的“新抱团股”，但此前消费类白马股“抱团瓦解”的前车之鉴不远，加上剧烈涨跌之间A股日成交持续超越万亿水平，显示市场分歧不断加大。投资者在收获“开门红”的喜悦之余，仍需要对“扩散三角形”给相关指数带来见顶可能的风险，做好应对方案。

两度“扩散三角形”：创业板“大涨过热”？

从上周的大跌到本周的强势拉回，创业板的表现可谓令人惊艳，但大涨大跌之间也出现一个技术面上的不祥之兆：“扩散三角形”。这一形态和常见的收敛三角形相反，波动中高点越来越高、低点越来越低，市场的震荡幅度加剧，反映出参与其中的投资者追涨杀跌的非理性心态。如果是在长期涨势的相对高位中出现这一形态，同时伴随不断增加的成交量，往往意味着多头力道接近顶点，存在“大涨过热”见顶的可能。

在最近半年，创业板指数就出现了两次“扩散三角形”，第一次出现在今年2月份前后，当时对应的是多个指数大幅拉升之后回落，传统的白马股走向“抱团瓦解”，创业板指数也出现一波较大幅度的调整。但此后市场企稳之后，创业板指数再度恢复活力，不仅再创年内新高，绝对点位更史无前例地超越上证指数。……