李礼辉

2021年7月16日，马来西亚婆罗洲警方销毁一批比特币矿机。图/法新

关于去中心化金融（DeFi），常见的定义是，基于分布式账本、端对端网络、可编程智能合约的去中心化、去中介的金融平台、金融交易和金融服务。2009年面世的比特币最早撬动了去中心化金融，并且在去中心化金融市场上发展成为市值最大的虚拟货币;而2017年以来基于以太坊的去中心化金融交易和服务，正在制造越来越多的花样翻新。

去中心化金融在很大程度上挑战传统的中心化金融模式，并且更多地游离于现行的金融监管视野之外，应该引起我们的高度关注和警惕。

不同形态的去中心化金融

去中心化金融并非纯粹自嗨自唱的社区游戏，而是以不同模式链接中心化经济实体。据此可以大致分为三个类别。

一是成为投资/投机平台的币圈。

以比特币为代表的非法定加密数字货币不仅是公有区块链虚拟社区的价值标记和支付工具，而且可以与法定货币交易，形成交易价格，具备某些金融工具属性，被称为“虚拟货币”。

虚拟货币没有行政许可的发行责任主体，没有可证实的资产支撑，没有公众信任的信用背书。因此，当比特币带着区块链标签面世时，几乎无声无息，几乎无人能够洞察未来。在2010年5月的第一笔交易中，1万枚BTC（比特币）只是购买了1张25美元的比萨优惠券并换取2张比萨。这些年，虚拟货币大起大落，暴跌暴涨;有人挖矿，有人投机;有人发财，有人破产;极少数获准成为证券，大多数涉嫌非法融资。……