敖瑾

炎炎夏日，一杯冰镇奶茶足以让燥热的都市人雀跃起来。

而最感兴奋的还要数“奈雪的茶”控股公司和它身后的一众资本。凭着畅销2180万杯的爆款茶饮和30.57亿元的年营业额，这家发迹于深圳的奶茶公司马上要登陆港股了。

港交所文件显示，6月6日，奈雪的茶通过港交所上市聆讯。这意味着其最快会在一个月内在港股挂牌交易。

这使得奈雪的茶优先于同赛道的众多竞争对手，成为股票市场上的“第一杯奶茶”。同样被传冲刺IPO的，还有常被拿来和奈雪比较的喜茶，以及最近风很大的蜜雪冰城。

喜茶已经被传了好几次启动上市，但都被喜茶否认。而蜜雪冰城方面，据媒体报道，今年1月，蜜雪冰城完成首轮融资，估值超过200亿元。同时，蜜雪冰城计划在A股上市，上市筹备已到最后阶段，预计年内完成上市流程。

“诶，是你的奶茶吗？”

“不，是资本的奶茶。”

扭亏为盈，但单店销售下滑

先来看看最新招股书透露的奈雪的茶的经营数据。

2018年至2020年，奈雪的茶营收分别为人民币10.87亿、25.02亿和30.6亿，复合年增长率为67.7%。2020年，奈雪的茶净利润达到1664万元，实现扭亏为盈。

但奈雪的茶有增速放缓的趋势。

2020年，在疫情影响下，奈雪的茶收入增速大幅放缓，仅22%，而在2019年其营收同比增速超过了130%。

但即便是疫情前，奈雪的运营指标也出现了下降的趋势。2018-2020年，奈雪的茶客户订单量分别为2120万单、5320万单及6680万单。但同期单店每天的平均总订单量为716单、642单及470单，呈逐渐下滑趋势。

相应的，2018-2020年，奈雪的茶平均单店日销售额从3.07万元下降至2.02万元;2018-2019年，其同店利润率由21%下降至13.5%;门店经营利润则从16.3%下滑至12%。……