■ 周茂春 张云婷

辽宁工程技术大学工商管理学院 葫芦岛 125110

0 引言

十三五时期科技创新的总体目标是国家科技实力和创新能力大幅跃升，创新驱动发展成效显著，迈进创新型国家行列，足以说明我们国家对于创新的重视程度，创新能力的提升离不开研发，研发投入不仅能使企业提升资本、人力等利用效率，还能极大提高企业自主创新能力。但创新投入和一般投资不同的是，其风险较高且不确定性强，在很多方面受到限制，此外它还有一个较长的周期，研发过程需要持续性，否则任一环节的纰漏都可能会功亏一篑。因此企业只有在内部资金相对充足或者获得外部资金支持的时候才会积极开展创新活动，长期债务融资作为外源融资方式的一种应当重点考虑。许珊珊等认为当企业长期债务融资面临困境时，将不利于该企业专利的申请以及新产品的研发[1]。长期债务融资很大程度上缓解了融资困境问题，许敏研究发现若企业的长期债务融资行为受到约束，那么企业也不再有精力与资金投入到创新活动上面[2]。国务院召开的会议也不断提出国家为企业提供的政策优惠，旨在促进企业经济活力不断提高，然而这些政策是否发挥到了最大作用？郭迎锋等通过对中国全部A 股制造业的实证研究发现政府对企业的研发补贴会对企业自身的研发投入形成杠杆效应，且随着工业化程度的增加而增强[3]。王军等发现当企业自由支配政府补贴的创新资金时会显著提高创新活动的实施效果，且随着补贴程度的增大而增大[4]。……