摘 要：本文实证检验分析我国35家代表性商业银行2009年-2019年的财务数据，结果发现，货币政策立场对商业银行风险承担行为呈负向影响并且及其显著，且这种负向影响对数量型货币政策和价格型货币政策同时存在，同时发现对于不同类型的商业银行具有异质性。进一步研究发现，不同经济周期也会对商业银行风险承担产生不同的影响。最后对央行制定和执行货币政策及商业银行管理风险承担等方面提供了一定的理论和实证的支持。

关键词：货币政策;商业银行风险承担;银行异质性;经济周期性

一、引言

传统的货币政策传导理论一致强调货币政策通过影响利率和汇率从而影响资产的定价，进而影响金融机构的信贷投放数量，最终使得货币政策作用于实体经济，达到减少通胀、刺激经济增长的作用。2008年国际金融危机的爆发，使得人们认识到对于金融稳定来说，货币政策并非中性，对于此次危机，传统的货币政策传导理论已经不能做出合理的解释，因此货币政策对金融机构稳定影响的研究进入越来越多学者们的视野，人们开始重新审视货币政策目标的作用范围，再次定义货币政策的传导机制。而随着货币政策风险承担渠道这一概念的提出，这说明具有“稳经济、控通胀”良好初衷的货币政策反而会进一步暴露出金融体系的脆弱，进而影响金融稳定。而商业银行作为金融机构中的关键角色，对于货币政策的传导及实施效率具有严重的制约作用。……