摘 要：本文以贸易自由化引起的关税水平降低为背景，通过模型分别分析了资本品关税的降低、中间品关税的降低以及最终品关税的降低如何影响企业投资水平。得出以下结论：（1）资本品的关税下降会引起国内企业对该资本品的投资水平增加;（2）中间投入品的关税下降，会导致企业边际利润提高，进而企业投资水平增加;（3）最终产品的关税水平下降，主要是通过降低外国竞争企业的产品价格这一渠道，从而导致国内企业销售量降低和资本的边际利润率降低，最终企业的投资水平下降;（4）垄断势力越强的企业的投资水平受到最终产品关税降低带来的负向作用越小，因此垄断势力越强的企业投资水平不会因最终品关税下降而减少。与之相反，如果企业的垄断势力越弱，可能不会影响企业的加成成本，所以仍然会受到最终产品关税对投资的负向冲击。

关键词：贸易自由化;资本品关税;中间品关税;最终品关税;企业投资

一、引言

中国从1978年开始进行经济改革，并且经济持续在过去40年中迅速增长。中国如此庞大的经济体可以实现持续的发展被视为是一个经济奇迹。在中国奇迹发生的过程中一个不可忽视的特征是中国在全球范围内广泛深入地参与了国际贸易体系，贸易更加自由化，在这一进程中，其中有一件划时代的时间点，也就是2001年加入WTO。这一事件对中国的资本积累、企业出口、企业绩效、产业结构、要素市场等都产生了深刻影响。一方面，国家的投资水平是一国非常重要的一个指标，增加资本货物支出会刺激对制造业、建筑业、技术开发等行业的需求，另外投资与更高的生产率、一个国家的生产能力的扩大、通过利用规模经济在投资对國民收入产生正向乘数效应时发挥更大的作用实现经济增长、单位成本的降低相关联，因此投资成为潜在的国家产出增加的来源。总的来说，资本支出的增加将对需求和供给双方都产生重要影响。所以研究投资和贸易自由化之间关系具有很好的现实意义，然而只有很少的文献考察了贸易自由化和国内资本积累的关系（Wacziarg and Welch，2003）。

贸易自由化过程中关税壁垒都有不同程度的降低，鉴于上述情况，本文以国内投资为切入点，研究贸易自由化所引起的不同关税类型对国内投资的影响渠道，进而对中国的贸易自由化引起的国内资本积累变化有更清晰的认识。

二、数理模型

1.资本品关税变化对企业投资水平的影响

有些研究评估贸易自由化对生产率的影响（Topalova和Khandelwal，2011），分析了中间品关税和最终品关税都具有重要的个体效应。就经验上来说，资本品关税降低会减少企业的交易成本，进而企业会增加对外国资本物品的投资水平;另外如果一国降低了进口中间投入关税，那么国内企业可以获取更便宜的投入，从而提高企业的获利能力，进而增加投资;之后考虑最终产品的关税水平，分析认为最终产品关税减小与更激烈的竞争市场有因果关系（Bustos，2011），从而导致利润和投资减少。为了描述这三种关税水平不同的影响差异，在本文之后的理论分析中，我们将资本物品关税的影响、中间投入品的关税影响以及最终产品的关税影响分开考察。

为了分析贸易自由化如何影响企业投资，Bond and Van Reenen（2007）研究了中间物品关税对资本货物进口的影响模型，本文则以该模型作为基础模型，分析在贸易自由化条件下，资本物品关税、中间物品关税和最终物品关税对企业投资决策的影响。

本文的假定：

第一，在开放框架下，国内企业在国内面临着来自国外企业的竞争。

第二，国内市场是一个垄断竞争市场结构。

第三，在贸易自由化条件下，国内企业可以投资两种类型的资本物品，即对国内生产物品的投资和进口资本物品的投资，且并非是完全替代物品。

第四，由于投资对企业物品的生产具有一定的滞后性，所以考虑两期投资问题，企业t期的生产能力取决于t-1期的投资水平。

第五，国内资本物品和国外资本物品之间的替代弹性是常数。

第六，考虑一个代表性企业i在t时期的资本存量是Kit-1个单位。

首先构建一个CES投资模型表达式如下：

命题3：最终产品的关税水平下降，主要是通过降低了外国竞争企业的产品价格，从而导致国内企业销售量降低和资本的边际利润率降低，最终企业的投资水平下降。

另外我们可以考虑企业异质性问题，一开始已经假定了市场结构是垄断竞争框架，企业的垄断力量和加成成本相关。由学者张伯伦对垄断竞争市场结构的研究发现，企业拥有的垄断力越大，企业的加成成本越小，所以会削弱由于最终产品关税降低对国内企业投资水平的负向冲击，因此我们得出命题4。

命题4：拥有垄断势力越强的企业的投资水平受到最终产品关税降低带来的负向作用越小，因此垄断势力越强的企业投资水平不会因最终品关税下降而减少。与之相反，如果企业的垄断势力越弱，可能不会影响企业的加成成本，所以仍然会受到最终产品关税对投资的负向冲击。

因此，从理论上讲，考虑到这三种不同维度的关税水平对投资具有不同效应，一国企业的资本积累水平的高低需要综合这三方面因素的影响。

三、结束语

本文旨在研究垄断竞争市场结构在贸易自由化背景下，企业的投资行为是如何针对不同关税水平的影响。根据上述理论模型的分析，本文主要得出以下结论：（1）资本品的关税下降会引起国内企业对该资本品的投资水平增加;（2）中间投入品的关税下降，会导致企业边际利润提高，进而企业投资水平增加;（3）最终产品的关税水平下降，主要是通过降低了外国竞争企业的产品价格这一渠道，从而导致国内企业销售量降低和资本的边际利润率降低，最终企业的投资水平下降;（4）拥有垄断势力越强的企业的投资水平受到最终产品关税降低带来的负向作用越小，因此垄断势力越强的企业投资水平不会因最终品关税下降而减少。与之相反，如果企业的垄断势力越弱，可能不会影响企业的加成成本，所以仍然会受到最终产品关税对投资的负向冲击。因此，在中国全面开放的背景下，企业需要将三种关税水平变化都纳入企业投资决策范畴才更加合理。

参考文献：

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作者简介：余燕（1996- ），女，汉族，安徽六安人，中南财经政法大学工商管理学院，在读研究生，国际贸易学专业