陈雪琴

【摘 要】在市场经济条件下，货币时间价值在企业投资中很重要。为了客观、准确、科学地分析评价各种投资经营方案是否可行，一般应使用不同的方法。从不同的侧面或不同的角度反映方案的内涵。本文阐述了货币时间价值的含义，同时还阐明了它在企业投资决策和经营决策中的应用。

【关键词】货币时间价值；企业投资；经营；决策

货币时间价值是指在投资再投资过程中产生的“增值”；它是一个时间指标。当它作为一种储藏手段时，如果没有发生通货膨胀时，经过一段时间后，作为同名货币，其价值不会有什么改变。若用来投资运用，经过一段时间后就会带来利润，使自身增值。它是企业投资决策的重要因素。

一、货币时间价值的含义

货币时间价值是指一定量资金在不同时点上价值量的差额。它反映的是由于时间因素的作用而使现在的一笔资金高于将来某个时期的同等数量的资金的差额或者资金随时间推延所具有的增值能力。随着时间的延续，货币总量在循环和周转中按几何级数增大，使得货币具有时间价值。

在理解货币时间价值时，要注意两点：第一、货币时间价值是在没有风险和没有通货膨胀条件下的社会平均资金利润率，如果社会上存在风险和通货膨胀，我们还需将它们考虑进去。第二、不同时点单位货币的价值不等，不同时点的货币收支需换算到相同的时点上，才能进行比较和有关计算。因此，不能简单地将不同时点的资金进行直接比较，而应将它们换算到同一时点后再进行比较。

二、货币时间价值在企业投资决策的应用

由于货币时间价值是客观存在的，因此，在企业的各项经营活动中，就应充分考虑到货币时间价值。货币如果闲置不用是不会产生时间价值的，同样，一个企业在经过一段时间的发展后，肯定会赚得比原始投资额要多的资金，闲置的资金不会增值，而且还可能随着通货膨胀贬值，所以企业必须好好地利用这笔资金，最好的方法就是找一个好的投资项目将资金投入进去，让它进入生产流通活动中，发生增值。企业的投资需要占用企业的一部分资金，这部分资金是否应被占用，可以被占用多长时间，均是决策者需要运用科学方法确定的问题。因为一项投资虽然有利益，但伴随着它的还有风险，如果决策失误，将会给企业带来很大的灾难。有的企业由于乱投资，造成公司破产或寿命缩短的现象，这方面的例子很多，下面就货币时间价值对企业投资决策产生影响和企业如何进行投资决策进行分析。

企业投资的最主要动机是取得投资收益，投资决策就是要在若干待选方案中，选择投资小、收益大的方案。如何进行投资决策，一般有两大类决策方法，一类是非贴现法，没有考虑时间价值因素，也称为静态指标，另一类是贴现法，考虑了时间价值因素，也称为动态指标。

回收期法和会计收益率法属于非贴现法。回收期法是根据重新收回某项投资所需时间来判断投资是否可行的方法。它将计算出的回收期与预定回收期比较，如果前者大于后者，则方案可行，否则不可行，回收期越短越好。会计收益率法是将投资项目的会计收益率与该项投资的资本成本加以比较，进而判断投资是否可行的方法，如果会计收益率大于资本成本，方案可行，否则不可行，会计收益率越大越好。

贴现法包括现值法、净现值法、获利指数法、内含报酬率法四种方法。现值法是将项目投产到报废的各年净现金流量折算成的总现值与投资总额进行比较，若大于，可行，否则不可行，而且差额越大越好。净现值法是现值法的变化形式，它直接根据净现值的正、负来判断（净现值=总现值-投资总额），净现值为正，方案可行，越大越好，否则不可行。获利指数法则是根据获利指数大小来进行判断可，大于1可行，越大越好，否则不可行。内含报酬率法将内含报酬率与资本成本比较，前者大于后者，方案可行，否则不可行，内含报酬率越大越好。企业在进行投资时，可采取上述方法的任何一种方法进行决策。

我们在进行投资决策时应多采用考虑了货币时间价值的贴现法，以贴现法为主，以非贴现法为辅。

此外，现值法、净现值法与获利指数法的结果有时会有所不同，其原因在于投资额不同，投资收益的绝对与相对数之间有差异。在对几个独立方案进行评价时，我们多采用获利指数法，运用它对独立方案的投资效率进行排序，弥补净现值法不能在几个独立方案之间评价优劣的缺点，而在互斥方案的选择中，则应以净现值为准。

通过上面的论述，可以清楚地看到，货币时间价值是一个重要的经济概念，不管是涉及到个人投资决策，还是涉及到企业的投资决策，都将会产生重要的影响，在进行投资决策时，一定要考虑到货币时间价值，重视货币时间价值，做出科学的投资决策。当然，企业的投资决策不能只考虑到货币时间价值，还有项目自身的一些因素以及政府的政策等因素，这些都要有相应地考虑。

三、货币时间价值在企业经营中的应用

（一）在企业存货管理中的应用

一方面企业会由于销售增加引起存货增加而多占用资金，另一方面企业也会由于存货周转慢而使存货滞销、积压严重，影响资金的周转，降低企业的经济效益。假如经营者要处理积压存货，在权衡存货削价的得失时，要从货币的时间价值上考虑以下两个方面：第一、在预计滞销积压存货时，不能按单利计算，而要按复利计算，第二、保管费用的货币支出也应按复利计算其终值。

（二）在企业销货分期付款中的应用

如企业采用分期付款销售方式，这里也有货币时间价值问题。

（三）在企业设备投资中的应用

企业在进行固定资产更新决策时，面临着是继续使用旧设备与购置新设备的选择。一般说来，设备更换并不改变企业的生产能力，不增加企业的现金流入。因此，较好的分析方法是比较继续使用和更新的年成本，以较低的作为好方案，这时，就要考虑货币时间价值。

除了上述几个方面外，企业经营活动中的委托代销、应收应付、租赁寄售、股利分红、企业兼并收购、固定资产折旧及对外经济贸易等方面，都应充分考虑货币的时间价值，以使资金在周转过程中发挥最大的经济效益。

时间价值观引入会计计量当中，带来的不仅仅是会计政策和会计方法的变化，更重要的是会计理念的变化，这种新理念将给传统意义上的会计核算带来重大变革，丰富、充实了财务会计理论，促进了财务会计的发展，开辟了会计学的新纪元。

【参考文献】

[1]夏冬林.国际管理研究[J].中国财政经济出版社，2012.

[2]刘仲文.会计理论问题研究[J].首都经济贸易大学出版社，2013.

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