韩宏稳 唐清泉

(1.上海大学管理学院，上海 200444；2.中山大学管理学院，广东 广州 510275)

一、引言

近年来，日益高企的并购商誉及其减值风险备受市场关注。据CSMAR整理统计，我国A股市场有商誉的上市公司从2007年末450家增长到2019年末2098家，商誉总额从2007年359.87亿元攀升到2019年末12578.12亿元。商誉是一项经济资源，合理商誉能够实现预期的协同效应，为企业创造价值(郑海英等，2014)[40]；而超额商誉则会削弱企业产品市场竞争能力，损害经营业绩，甚至会引发系统性风险，危及资本市场健康发展(杨威等，2018；魏志华和朱彩云，2019)[36][33]。因此，探讨如何有效抑制超额商誉具有重要的现实价值。

目前学术界对超额商誉约束机制研究较为有限。仅有的文献主要从公司内部控制、审计师角度对此进行探讨(张新民等，2018；李璐和姚海鑫，2019；郭照蕊和黄俊，2020)[39][25][20]，鲜有文献基于会计治理视角，考察超额商誉的抑制机制。会计稳健性作为满足企业利益相关者利益诉求的会计核算原则，是一项重要的治理机制，能够限制管理层机会主义行为(Kravet，2014；唐清泉和韩宏稳，2018)[13][31]。会计稳健性还是会计信息质量的重要属性，能够降低公司内外部信息不对称，约束管理层机会主义动机和空间(LaFond and Watts，2008；Kim and Zhang，2016)[14][12]。李昆和周庆鸽(2020)[24]指出，超额商誉的形成与企业管理层代理问题及其信息环境息息相关。那么，会计稳健性能否约束企业并购活动中形成的超额商誉以及降低并购后商誉减值的可能性？

本文选取我国A股上市公司样本数据，探讨会计稳健性对超额商誉的影响，发现并购公司会计稳健性越高，企业并购形成的超额商誉水平越低，而且并购后计提商誉减值的概率越低，说明会计稳健性能够显著抑制超额商誉。……