全球通胀的腳步越来越近。美国5月PPI和CPI都创下10年以来最大同比增幅。美联储不断膨胀的资产负债表规模，造成大宗商品价格、美股估值、美国房地产估值持续飙涨。美联储政策转向正在路上，全球“资金盛宴”到了接近散场的时候。但短期内过度加息也有可能刺破金融泡沫，使解决问题产生的问题比问题本身还严重。因为国际因素，导致中国面临比较严重的输入性通胀冲击。这也是中国经济在今年底和明年初面临的“灰犀牛”之一。对输入性通胀的应对，要有系统性的方法，而不是简单地用货币政策和总量政策来对冲。