肖叶 刘小兵

摘要：本文运用2008—2016年中国286个地级市的面板数据，实证分析了地方政府财政支出偏向对土地出让行为的影响。研究发现：（1）地方政府财政支出偏向显著促进了土地出让面积和土地出让收入的增加，在剔除异常样本、替换核心解释变量以及考虑潜在内生性后结论依然成立;（2）异质性分析结果表明，财政支出偏向对协议土地出让的促进作用大于“招拍挂”土地出让;（3）基于城投债能缓解地方政府财政支出压力的事实，进一步考虑城投债发行的调节效应，发现发行城投债削弱了财政支出偏向对土地出让的促进作用，表明发行城投债能缓解地方政府对“土地财政”的过度依赖。

关键词：财政支出偏向;土地财政;土地出让;房地产泡沫;城投债

文献标识码：A

文章编号：100228482021（03）010711

开放科学（资源服务）标识码（OSID）：

防范化解重大风险是经济高质量发展的重要组成部分。其中，房地产泡沫作为重大风险的来源之一，与地方政府的土地出让行为有着密切联系[1]。2002年进行的土地市场化改革（即“招拍挂”改革）①使得地方政府的土地出讓收入成为重要收入来源。财政部公布的数据显示，全国土地出让收入呈现快速增长趋势，2018年达到6.51万亿元②，同期地方一般公共预算本级收入为9.79万亿元，全国土地出让收入相当于同期地方一般公共预算本级收入的66.50%，成为名副其实的“第二财政”。如此庞大的土地出让收入规模在给地方政府提供大量财政收入的同时，土地出让金也作为成本加入到住房价格之中，推动了房价的快速上涨[2]。……