潘 欣 浙大城市学院

引言

股票市场是经济社会信息和资本的重要集散中心，能够反映一个国家或地区经济发展状态。我国股市相对于成熟的股票市场具有一定特殊性，发展还未完全成熟。政策管束严格、股价不稳定、波动大等问题使人们对股市难以进行有效把握。笔者通过阅读大量文献和自身对股市的判断选出了国内生产总值(GDP)、固定资产投资累计值、货币供应量(M2)、美元兑人民币平均汇率、银行间同业拆借加权平均利率、财政支出、居民消费价格指数(CPI)和GDP环比增长率这八个典型的宏观经济指标试图通过一些计量方法将它们与深证综合指数进行一系列相关性检测，对他们之间的关系进行了研究和探讨，进而分析影响深证综合指数变化的宏观影响因素。

一、实证研究

(一)模型设定

根据相关理论分析，设影响股票市场波动的多元线性回归函数为：

lnY=β0+β1lnX1+β2lnX2+β3lnX3+β4X4+β5X5+β6lnX6+β7X7+β8X8

各变量含义见表1：

表1 各个变量名称及单位

(二)样本选择及数据说明

深证综合指数采用期末收盘值数据，来源于RESSET(锐思)数据库。国内生产总值月度数据经过计算加工得到。根据国家统计局公布的国内生产总值的季度数据，以季度内各月工业增加值为权重，对季度数据进行了分解。具体做法为：设季度国内生产总值为y，1至3月工业增长值分别为x1，x2，x3，则1月的GDP为2月的GDP为3月的GDP为居民消费价格指数来源于中国国家统计局网站和《中国经济景气月报》。固定资产投资累计值、货币供应量(M2)、美元兑人民币平均汇率、财政支出以及银行间同业拆借加权平均利率均来源中国统计局网站官方公布数据。……