王宗耀

长期以来，我国茶叶行业的集中度一直很低，企业数量多而分散，据中国茶叶流通协会发布的《中国茶叶企业发展报告》，2017年，我国茶叶企业的总数为6万余家，其中规模企业为1600余家，而规模过亿的企业仅有87家。另据相关媒体报道的最新数据显示，截至2021年4月初，我国共有在业/存续的茶叶相关企业已达147.1万家。

或许正是因这一集中度明显偏低的行业特点，截至目前，还没有一家茶企能够在A股上市，随着中国茶叶等茶企递交招股书后，有研究人士因中国茶叶拥有国资背景而判断其或可能成为A股市场上首家上市茶企。然而对于中国茶叶这家公司，《红周刊》在此前已经发表的《中国茶叶研发人员数量存疑，营业成本有人为“瘦身”之嫌》和《中国茶叶薪酬数据自相矛盾，新茶饮业务或在上市后推出》文章中指出，该公司不仅存在薪酬有水分、存货数据异常等问题，且公司还可能在营业成本上人为“瘦身”了。实际上，除了此前已经报道过的问题，《红周刊》记者进一步研究后发现，中国茶叶的财务和食品安全方面也有很多问题需要澄清。

应收与现金流究竟谁在“闹鬼”？

作为一家以茶叶生产、销售为主的企业，中国茶叶在招股书中表示，其向经销商客户销售采用先款后货的方式，这种情况下，一般不会产生应收账款，公司应收账款主要系向原料茶业务客户销售产生。而其原料茶业务主要采取直销的销售模式，但从其披露的销售收入构成情况来看，整个报告期内，其大多数收入却来自于经销，直销所实现的收入仅占三一分之一左右。……