吕洁

摘 要：资金是企业运营的血脉，没有资金的支持，企业寸步难行。但是“融资难，融资贵”使得民营中小企业无法获得与其经济贡献相匹配的经济资源，质押融资业务有效缓解了中小企业普遍存在的资金短缺问题。目前，国内学者对于民营企业债务融资的研究大多数集中于科技型企业，对于房地产行业缺乏针对性和系统性的研究。所以，本文研究了房地产企业的案例，研究房地产企业目前的质押水平，能够丰富房地产企业债务融资的渠道。

关键词：民营企业;质押融资;融资风险

民营企业债务融资过程中选择的质押物通常是两类：一类是动产质押，例如： 存货质押;另一类是企业的权利质押，例如：股权、应收账款、知识产权或者企业投资的所持有的金融资产和债券等。优良的质押物在一定程度上能够缓解商业银行所面临的风险，但是由于信息不对称问题的存在，商业银行在借贷关系中处于信息劣势方，因此质押物风险在一定程度上加大了银行所承受的风险。因此， 如何进行质押物的风险识别和评估，将质押物的风险降低至最低水平，是一道摆在民营企业、商业银行和监管部门的一道难题。

一、权利质押融资模式及其风险分析

权利质押是指企业以所有权之外的财产权为标的物而设定的质押。权利质押中常见的质押物主要有股权、应收账款、知识产权等。据 wind 资讯统计，2013 年 A 股市场尝试股权质押的企业仅有几百家。而在 2020 年一年内采取股权质押的民营企业的数量高达 A 股企业数的 60%，质押市值规模超过了 7.8 万亿元。……