第一部分 前言

一、研究背景

在可预见的未来，云南机场集团有限责任公司（以下简称“机场集团”）面临昆明长水机场改扩建、14个州市机场改扩建、8个新建支线机场（含2个迁建机场）以及至少4个新建通用机场项目等固定资产建设投资任务，上述项目的投资估算超过1000亿元。一方面，机场集团作为公益类企业，持续亏损失血、造血能力仍显不足，现金流健康程度有限，但上述项目建成投运后能够产生的收益远远不足以覆盖其运营成本，从而进一步削弱机场集团的融资能力和盈利能力。另一方面，当前机场集团机场建设任务繁重，建设资金需求巨大，机场集团对外融资能力要求进一步提升，但因机场集团财务报表不够亮眼，导致融资渠道被限制、融资来源较单一、主要依托抵押借款和集团担保借款，同时评级距离业内领先机场仍有差距、成本较高，最终陷入了融资需求越来越大、但融资能力越来越弱的恶性循环。

鉴于此，机场集团有必要在合法合规的前提下优化财务报表，以提升融资能力，为机场集团的未来发展奠定基础。

二、优化财务报表的原则

通常而言，财务报表主要是指资产负债表、利润表和现金流量表三张表。对于大多数企业而言，优化资产负债表，即降低资产负债率，减少应收账款等;优化利润表，即增加收入，减少成本费用等;优化现金流量表，即增加经营活动现金流入，减少经营活动现金流出等。

综上，根据机场集团的实际情况，按照上述原则，优化机場集团财务报表的措施包括：一是并购机场集团产业链上下游经营状况良好、盈利能力较强的企业;二是剥离机场集团的低效无效资产;三是做好盈余管理。

第二部分 具体优化方案

一、并购机场集团产业链上下游优质企业

（一）并购概述

并购是一个公司通过产权交易取得其他公司一定程度控制权，以增强自身经济实力，实现自身经济目标的一种经济行为，是兼并与收购的简称。对于机场集团而言，并购的动因主要在于：一方面，提高收入能力和盈利水平。通过并购经营状况良好、能够持续产生经营性现金流的“奶牛”，提高机场集团的收入和利润水平，增强造血能力、提高融资能力。另一方面，通过并购自身产业链上下游优质企业，实施相关多元化战略，不仅能有效扩充经营范围，获取更广泛的市场和利润，而且能够分散因本行业竞争带来的风险。

（二）并购的基本程序

1.被并购企业的确定。

一般情况下，并购企业寻找被并购企业直接进行兼并洽谈;或通过产权交易市场或中介机构寻找被并购企业;以及在证券市场上收购企业;等。

2.并购方案（报告）的提交。

明确并购企业与被并购企业之后，并购企业（或各自）拟就并购方案（报告），经过有关部门发布并购信息，确定并购的目的与意向，告知被并购企业的债权人、债务人和合同关系人。

3.资产评估。

资产评估的目标是建立在明确企业并购的目的与意向的基础上。被并购企业经过对其整体资产的评估，形成资产转让的底价。同时，被并购企业也要全面地、及时地进行本企业的债权、债务及各种合同关系的审查与清理，以便确定处理债务合同的办法。

4.确定成交价格。

并购双方通过资产评估资产整体价值，据此进行平等谈判协商，最后形成成交价格。

5.签订并购协议书。

并购价格一经确定，并购程序便进入了实质阶段，双方协商达成一致意见后开始签订正式协议书，明确双方的权利和义务。

6.审批与公证。

协议签订后，经双方法人代表签字，报国有资产管理部门（国有企业）、工商局、税务局和土地管理局等部门审批，然后申请公证，使协议具有法律约束力。

7.办理变更手续。

企业并购发生后，企业的法人资格发生了变化。协议生效后，双方要向工商等有关部门申请办理企业登记、企业注销、房产变更、土地使用权转让等手续。

8.产权交接。

并购双方的资产移交，须在国有资产管理部门（国有企业）、银行等有关部门的监督下，按协议办理移交手续，经过验收、造册、双方签字后，会计据此入帐。被并购企业未了的债权、债务，按协议进行清理，并据此调整帐户，办理更换合同、债据等手续。

9.发布并购公告。

把并购事实公诸于社会，使社会各方面知道事实，并调整与之相关的业务。

（三）供参考并购对象

目前，云南省内机场集团产业链上下游企业主要分为航空客货运输企业、通用航空企业、航空制造业、航空服务业四大类，但因这些企业均不是上市公司，暂时无法查询到其财务状况、经营成果和现金流量，故下文列举供参考并购对象时仅是通过注册资本金额的大小、股权结构是否包含国有资本、经营范围是否与机场集团相关这三条标准来确定。

1.航空客货运输企业

截至目前，在云南注册成立的航空客货运输企业主要有5家，分别为中国东方航空云南公司、云南祥鹏航空有限责任公司、瑞丽航空有限责任公司、云南红土航空股份有限公司、昆明航空有限公司。

2.通用航空企业

截至目前，在云南注册成立的通用航空企业接近三十家。根据机场集团实际情况，结合考虑公司规模和股东背景，建议选取德宏南亚通用航空有限公司、云南和谐通用航空股份有限公司、英安通用航空有限公司、云南瑞锋通用航空有限公司、云南凤翔通用航空有限公司、丽江航空集团有限公司6家公司作为研究对象。

3.航空制造业

目前，云南的航空制造业基础较为薄弱，仅在玉溪、弥勒和蒙自有航空器制造企业，全省航空制造业规模较小、整体竞争力弱，产业集聚水平不强。

航空制造业包括航空维修、民航专业设备和通航制造等。其中，航空维修是指对民用航空器或其部件进行的检测、修理、排故、翻修和改装工作，该资质需要通过国家民航局或其授权机构的批准。民航局公布的名单显示，我国长期具备飞机维修许可证（即中国民用航空局颁发的CCAR-145部资质）的单位目前共有520家，其中由西南管理局管辖的有94家，云南有15家，占整个西南地区总量的16%。

根据民航局2015年印发的《民用机场专用设备管理规定》，民航专业设备（民用机场专用设备）是指在民用机场（含军民合用机场）内使用，保障机场运行、航空器飞行和地面作业安全的航空器地面服务设备、目视助航及其他地面服务设备等，同样需要国家民航局或其授权机构批准。根据民航局公布的截至2011年末名单，全国共有120家企业具备民航专业工程单位资质，其中云南省有3家企业获得4种级别的资质。

相比航空制造业中的前两个细分行业，云南省对通用航空产业更为重视。由于通航产业整体基础薄弱，且通航市场处于培育期，云南的通航制造业发展也较为缓慢。因此，《云南省关于促进通用航空业发展的实施意见》中提到要培育通航制造龙头企业并支持中小企业发展通航装备制造等措施。目前，云南在通航制造方面走在前列的有昆明、玉溪和红河。昆明高新区正在推进与合和集团合作的通航产业园项目，与西安通用航空科技集团有限公司合作的航空飞行营地示范项目，旨在打造高新区通用航空产业综合体。红河和玉溪也正在布局通航装备制造产业。

4.航空服务业

航空服务是指乘客在乘机过程中，通过与设备、人员的交互所享受到的一切服务。但发展至今，航空服务业的内涵已经不仅限于个人体验。随着我国航空运输成本逐渐降低，航空业不仅助推了快递、货运等服务业的发展，同时还进一步拓展出融资租赁、保税维修、航空器材、航空金融、航空旅游等服务功能。云南虽然是民航大省，但民航发展仍以基础设施建设为主，航空运输业与航空制造业发展不平衡的问题突出，支撑航空业发展的科技研发、运行服务、管理培训等航空专业人次缺乏。因此，云南现存的航空服务企业大概六十余家，但规模都较小，下述为除机场集团下属企业以外的二十家规模相对较大或国有资本持股的航空服务企业信息。

二、剥离低效无效资产

机场集团除了按照国务院《关于印发加快剥离国有企业办社会职能和解决历史遗留问题工作方案的通知》等文件精神，加快剥离机场集团“三供一业”资产，尽快完成公共服务职能移交地方政府实行集中统一管理以外，还可考虑将不能对机场集团的经营能力和获利能力做出贡献的资产移交地方政府，从而优化产业结构、提高核心竞争力。

近年来，机场集团下辖的15家民用运输机场中，除了昆明机场、丽江机场、版纳机场以外，其余机场都是资产规模较小，并且常年处于持续亏损、需要机场集团输血的状态，已经投运的兰坪通用机场更是由于尚不具备成熟的运营管理模式而在现阶段只能“赔本赚吆喝”。鉴于此，根据《企业国有产权无偿划转管理暂行办法》，机场集团可与各机场所述地方政府协商一致，并经国资委批准后，将除昆明、版纳、丽江机场以外的民用运输机场、通用机场等不具备竞争优势、缺乏发展潜力的非优势资产所有权无偿划转给地方政府，机场集团仅保留对上述机场的经营管理权和资产使用权，即机场集团的资产负债表中将不再包含上述机场的资产，但上述机场的经营成果和现金流量仍然在机场集团的利润表和现金流量表里体现，这样即可降低机场集团每年计提的固定资产折旧，从而提升利润水平、提高资产收益率，同时也不会导致机场集团的资产规模大幅缩减。或者更进一步，直接将上述机场的资产、人事、债权债务等全部无偿划转给属地政府经营管理，由属地实施全面的人、财、物管理，资产由地方国资委接收并作为出资人，使得机场集团的财务状况、经营成果和现金流量都不会再受到上述盈利能力较差的机场的影响。

三、做好盈余管理

在合法合规的前提下，调整财务报表中相关项目的列报，在会计准则的基础上控制或调整财务报表的会计收益信息，最大限度地保障自身利益的行为，即所谓盈余管理。就机场集团而言，主要是从增加收入和降低成本费用两方面着手。具体而言：

一是争取将云南省政府承诺的从2021年开始每年拨付机场集团10-15亿元、连续拨付15年的给予昆明长水机场改扩建项目的财政支持，名目转变为省政府每年给予机场集团的经营补贴并列入机场集团的营业收入项目。其实，这种财务处理方式是有先例可参照的。例如，国内已上市的6家机場中，白云机场、美兰机场、首都机场2019年以前的主营业务收入中均包含了一项至关重要的“民航发展基金返还补贴收入”。这项财政部特批的收入项目来源于民航发展基金，且财政部承诺每年对和3家机场的补贴额不低于当年民航发展基金收入的40%，构成了这3家机场自上市以来的重要利润来源。故建议云南省政府参照国家财政部对白云机场、美兰机场、首都机场的做法，将每年拨付机场集团的10-15亿元作为机场集团的营业收入。

二是固化机场集团每年收到的债务偿还资金冲减财务费用机制。经云南省国资委批准，从2017年开始机场集团每年收到的昆明巫家坝机场土地处置资金，一部分用于冲减财务费用，剩余的计入实收资本或资本公积。

三是应收账款保理。所谓应收账款保理是企业将赊销形成的未到期应收账款在满足一定条件的情况下，转让给商业银行，以获得银行的流动资金支持，加快资金周转，其实质上还是一种利用未到期应收账款这种流动资产作为抵押从而获得银行短期借款的一种融资方式。

近年来，机场集团应收账款的数量呈现逐年上升的趋势，经营资金短缺与大量债权无法变现之间的矛盾异常突出。应收账款占用资金加大了机场集团的机会成本，而应收账款难以收回又使坏账增加，影响机场集团的利润。鉴于此，除了开展应收账款、其他应收款的清查和催收工作，机场集团还可另辟蹊径，尝试进行应收账款保理。一方面，保理业务的成本要明显低于短期银行贷款的利息成本，银行只收取相应的手续费用。而且如果使用得当，可以循环使用银行的保理业务授信额度，从而最大程度地发挥保理业务的融资功能。另一方面，在无追索权的买断式保理方式下，机场集团可以在短期内大大降低应收账款的余额水平，加快应收账款的周转速度，改善财务报表的资产管理比率指标。

四是固定资产管理精细化。机场集团资产负债表中，固定资产占了一半以上的比重，利润表列示的成本费用中，折旧费用所占的比重也不小，因此精细化管理固定资产对于优化财务报表的作用不可小觑。一方面，建议机场集团在合理范围内尽可能延长固定资产折旧年限，从而降低机场集团的折旧费用，有利于改善机场集团的利润表;另一方面，鉴于国家现行税法不再对固定资产残值率的比率做出硬性规定，将固定资产残值率的比率确定权交给企业，但是强调一个合理性。故建议机场集团对固定资产残值的设置不再一刀切，而是根据自身的生产经营情况及不同类别固定资产的性质和使用情况，合理确定固定资产的预计净残值，从而有利于加快各类报废固定资产的处置，减少空间资源的占用和资产价值的耗损，同时也能给机场集团带来经济利益的流入。

作者简介：

符敏，1989年8月7日，女，汉，云南省红河州个旧市，硕士研究生，中级会计师