摘 要：货币政策作为宏观经济调控的政策手段之一，其理论传导机制是指由中央银行政策信号变化所引起的经济过程中各中介变量的连锁反应，以及最终引起的实体经济中例如就业、消费、投资的变化。众多学者一直以来都在对货币政策效应的有关问题进行了研究和总结，但是在目前有关货币政策的研究中，家庭债务的存在常常不被重视，甚至被忽略，仅有少数文献关注到家庭债务对货币政策效应的影响。债务水平不同的家庭的政策传导效应存在异质性，随着住房价格剧烈波动给实体经济造成冲击程度的加大，家庭借贷在货币政策传导机制中所扮演的角色逐渐成为相关研究的热点方向。

关键词：家庭抵押;货币政策;研究综述

1.家庭债务与货币政策的相关研究

目前世界大多数国家的家庭债务显著上升。为了抑制抵押杠杆放大时家庭债务激增带来的风险，防止家庭债务达到不可持续的水平，经济学者们讨论得出三种可供选择的方案：一是在财政领域收紧与住房相关的税收政策，例如提高房地产的法定或有效的财产税税率，或者收紧抵押贷款利息;二是收紧的宏观审慎政策，例如降低抵押贷款价值比，去杠杆，确保家庭信贷总额下降;三是收紧的货币政策，诱使利率上升，使得贷款成本上升。

对上述三类政策应对家庭债务时的效果做出全面的评估的是Alpanda（2017），他发现降低贷款价值比（LTV）是减少家庭债务最有效和成本最低的政策工具，其次是收紧抵押贷款利息扣减，最后才是紧缩性的货币政策。……