A股市场将又多一只白酒股。

日前，上市公司潍坊亚星化学股份有限公司（简称“ST亚星”）发布公告称，拟以现金收购的方式收购山东景芝酒业股份有限公司（简称“景芝酒业”）白酒业务的控制权。这意味着，景芝酒业将借壳曲线上市。

这不是景芝酒业第一次向资本市场发起冲击，之前与上市公司今世缘谈了差不多两年之久——2018年10月今世缘披露拟以现金方式收购景芝酒业34%～49%股权，到了2019年12月改为出资2.45亿元设立产业并购基金推进上述收购。

但这笔交易于2020年12月终止，之所以如此，今世缘表示：“由于行业竞争态势及标的企业经营形势发生变化。同时，白酒行业市场估值也发生较大变化。”

通俗易懂地说，白酒股成为资本市场的“宠儿”，景芝酒业不甘心为他人做嫁衣，而有了独立上市的渴望。据Wind数据显示，2020年全年申万白酒行业累计涨幅达145.98%，2021年的第一个交易周申万白酒行业累计上涨5.50%。

上涨的背后是机构“抱团”，一名业内人士表示：“尽管白酒板块整体估值难有提升空间，但随着经济的逐步恢复和春节的临近，基金机构‘抱团白酒股的趋势或将持续。”

而中信证券最新研报指出：“预计白酒板块仍有上行空间，建议继续紧抱龙头股。乐观的背后是因为春节临近，各家酒企将加速迎战春节旺季，在疫情整体可控背景下，预计白酒消费具备弹性。”

此背景下，业界憧憬景芝酒业复制红星二锅头的“奇迹”。公开资料显示，2020年年末大豪科技宣布收购红星二锅头等资产，股价复牌之后的短短15个交易日，从7.93元上涨至高点28.48元，涨幅超过350%。

与红星二锅头一样，景芝酒业也是区域性白酒，在山东地区知名度颇高。截至2019年11月30日，景芝酒业总资产为34.53亿元，净资产为7.66亿元;景芝酒业2019年1月～ 11月，实现营业收入12.36亿元，实现净利润3715万元。而2018年营业收入为12.48亿元，净利润为627.5万元。

这么来看，营业收入与净利润比较稳定。

另外，景芝酒业是国家芝麻香型白酒国家标准起草人，掌握芝麻香型白酒酿造核心技术，A股将多一个芝麻香型白酒概念。从这个角度来看，景芝酒业借壳推动ST亚星股价上涨，令其成为下一个大豪科技的可能性是存在的。

一旦借壳上市成功，景芝酒业则能借助资本市场的力量扩大市场占有率，并进一步增强市场影响力。需要注意的是，景芝酒业短板也颇为明显，地域性较强基本盘主要在山东，品牌高端化仍然路途漫漫，缺乏有影响力的全国性大单品。

这意味着，景芝酒业借壳上市，只是个开始。

本文仅代表个人观点，跟本报无关。股市有风险，投资需谨慎，本文仅作参考，实际盈亏自负。

Q&A問答

机构抱团还能玩多久？

@江魂：董师傅，现在机构抱团，我比以前亏得更多了，这样的行情什么时候才能结束？

@董师傅：机构抱团买入龙头股，白酒、光伏、新能源等板块炙手可热，市场呈现“一九”行情，即只有少数股票在涨，大多数股票都在下跌或者横盘整理。之所以如此，一是机构持股比例上升，据中金公司测算，个人投资者持股比例已经从2014年的72%下降到2020年的52%，而机构持股比例则从2014年的38%上升到2020年的48%，2020年仅公募基金发行规模就超过3万亿元，投资话语权进一步提升;二是龙头股的业绩确定，市场想象空间大，打的是明牌。机构抱团行为会不会瓦解？从历史来看，最终都会瓦解的，但何时瓦解谁都不知道，因此打不过对方，要么加入，要么咬咬牙再忍忍。

蔚来市值突破1000亿美元

@半兽人：董师傅，蔚来市值突破1000亿美元，市值也超过大众了，可我身边人开大众的多，蔚来一个也没有，到底哪里出问题了？

@董师傅：为什么蔚来的销量连大众的零头都没有，但市值反而超过后者？这个反差难以接受，这也是外界百思不得其解的地方。其实，资本炒的是预期，销量不是唯一的判断依据，能不能给市场更大的想象空间才是关键，譬如蔚来发布了150kWh固态电池产品，相较于常规的三元锂电池，号称提升50%的能量密度达到360Wh/kg，这都是颠覆性的革新，如果落实则会将新能源汽车推向一个新的高度。虽然业界都有所质疑，固态电池5年内难以大规模商业化，但不改资本市场的热情。另外，蔚来汽车联合创始人、总裁秦力洪说要做电动化时代的奥迪奔驰宝马，也进一步发酵了热度。从这个角度来看，蔚来高估不可否认，市值进一步增长的步伐短时间或难以慢下来。

剖析长城汽车

@难忘淡若：董师傅，帮忙看看长城汽车，买入成本49元，会不会是下一个“比亚迪”？

@董师傅：这个成本不便宜。长城汽车股价上涨已超过4倍，未来上涨的天花板在哪儿不好下结论，只能说从销售数据来看依然有动力。长城汽车2020年销售新车111.16万辆，同比劲增4.8%，连续第五年突破百万销量，超过102万辆的年度销量目标，目标完成率达109%。其中，哈弗品牌第11次夺得中国SUV市场年度销量桂冠;长城皮卡连续23年保持国内、出口销量第一;欧拉品牌销量持续破万，稳居新能源汽车第一阵营;WEY品牌用户累计突破40万;海外市场累计出口新车7.01万辆，同比增长8%。尽管销售不错，但业绩却出现了滞后，长城汽车2020年业绩快报显示，实现营业总收入1032.83亿元同比增长7.35%，扣非净利润39.72亿元，同比减少0.37%。另外，长城汽车会不会是下一个“比亚迪”，要看其新能源汽车能不能给资本市场更多的信心。

海康威视是不是要跌了？

@愿买愿卖：董师傅，海康威视是不是要跌了，机构都在跑路了？

@董师傅：日前海康威视出现了16笔零折价的大宗交易，成交总额为14.98亿元，卖方均为机构席位，但并不能因此判断“机构都在跑路”，只能说有部分机构在撤退。一方面海康威视成交额从20亿水平上升至70亿水平，明显有大资金流入，另外一方面大宗交易接盘方也是机构为主，中金公司上海分公司营业部接盘金额超过11亿元，外界猜测是外资吃下的。事实上，海康威视真正的麻烦是股东减持，譬如龚虹嘉2020年减持85亿元，上市以来累计套现超过200亿元，再譬如浙江东方日前减持海康威视943.9万股，交易均价为48.91元。这么来看，海康威视的未来存在变数。

TCL科技还能买吗？

@正道投名状：董师傅，TCL科技3.21元卖的，现在股价都9元多了，有点想买回来，值得么？

@董师傅：此一时彼一时，如今TCL科技受益于面板价格中枢上移、产能释放等，这些利好终于在业绩上得以体现，上涨自然是有道理的。TCL科技发布2020年年度业绩预告，预计2020年实现净利润42亿元～44.6亿元，同比增长60%～70%，换而言之2020年第四季度净利润高达21.75亿元～24.35亿元，走上快车道，信达证券预测TCL科技2021年、2022年分别实现净利润90.28亿元、104.29亿元，这么来看TCL科技的股价还有上涨空间。需要注意的是，近期TCL科技股价暴涨，积累了大量获利盘，其兑现的风险不容忽视。

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