刘兴亚 陈 勇 魏雅丽 胡 谦（中国人民银行上海总部）

20 世纪30 年代，国际银价和金银比价受“大萧条”经济危机、金本位制崩溃、美国购银政策等影响，出现剧烈波动。中国长期是用银大国而非产银大国，其白银货币体系和供给机制的特殊性和外部性，引发了大规模、阶段性、剧烈变动的白银跨境流动，对国内货币经济产生了三个不同阶段的冲击，并客观上推动了废两改元、法币改革两次币制改革进程，为此后中央银行垄断货币发行奠定了基础，在一定程度上巩固了上海近代远东金融中心地位，同时加强了特定历史背景下中国与英美在货币领域的联系与合作。

一 20世纪30年代白银跨境流动的背景和原因

20 世纪30 年代的中国白银跨境流动与国际、国内层面错综复杂的政治、经济、货币等因素密切相关。

国际层面，一是“大萧条”经济危机的爆发。危机初期，国际金银比价创前所未有之新低，白银大量流入上海，市场流动性十分充裕。由此，中国在大萧条早期、国际银价下跌的背景下，出现了短暂的贸易繁荣和金融兴盛。二是国际货币系统的重构。“大萧条”经济危机爆发后，西方资本主义国家先后放弃金本位制，国际银价开始止跌反弹。国际金本位制的瓦解，以及中国银本位制的特殊性，是这一时期中国白银跨境流动的基本背景。三是大国博弈下的全球经济利益再分配。货币领域是20 世纪30 年代英美日等国争夺霸权的重要体现，中国白银跨境流动和币制改革，不可避免地受到大国博弈和全球经济利益再分配的影响。……