聂方红

端午节后的市场，在没有明显利空、外围市场没有大的波动的情况下，走成了“端午劫”——指数与许多个股都出现了连续下跌。有好事的投资者联系今年以来的行情走势发现，自春节以来，每一次重要的节日之后，市场都会出现一波明显的调整，比如春节后、清明节后、五一假期后都是如此，似乎形成了一个神奇的“节日魔咒”。事实上，这种魔咒并不是什么新东西，它无非是一种让指数徘徊在箱体中运行的磨人走势。只是这种股市走势，在今年有它独特的内在根源。

结构性行情的定位压住了指数的升势。IPO注册制改革以来，投资者对股市行情的判断与定位就趋于谨慎，加上新冠疫情的反复，投资者普遍赞同今年只会有个股行情，难有指数牛市。这样，首先是指数上升的心理预期降低。从年初到现在，沪指4000点都被当做高不可攀、难以企及的点位，指数稍微有一两次大涨或者连涨，就有许多人落袋为安、退出观望，指数持续往上走就很困难。其次是投资操作的方法改变了。轻指数、重个股成为市场共识，市场注意力和资金流向热门板块，投资者都缺乏长期打算，追涨杀跌在指数运行上就变成追跌杀涨，指数大涨卖得多，指数大跌买得多，谁都想坐轿而不愿抬轿。再次是踩错节奏风险大。现有个股4300多只，板块数以百计，在没有普涨的环境下去找结构性行情黑马，再厉害的高手也会有失手的时候。比如春节后抱团股松动，投资者都觉得这个板块没戏了，纷纷出局换股，却不知后来主力反其道而行之，又来一波拉升，有的还创出历史新高。……