王晓明

5月底QDII额度再度扩容，公募以542亿美元的额度在各类机构中居首。与此同时，今年以来QDII发行创9年以来新高，其收益率也是稳步走高。随着国内投资者对香港及海外市场配置需求提升、投资品种不断丰富，“出海”基金迎来了发展窗口。

小规模选股能力强的品类有相对优势

目前在QDII中，规模和产品数量占比最高的还是重点配置港股市场以及兼顾港股和美股中概股的基金。近一月南下资金持续踊跃加仓医药、消费、科技等新经济领域个股，港股呈现较强韧性，板块方面以医疗保健、原材料持续两个月领涨，以美团为首的科技股在遭遇反垄断调查冲击后呈触底反弹迹象。

因此部分长期配置互联网科技、医药、消费等领域的产品，在波动加大的市场环境下大多获得正收益。以华宝致远为例，细分行业方面，相对看好新兴消费品及零售商、医疗器械、创新药等未来3～5年具备长期成长属性的子行业。从组合结构上看，短期为基金提供弹性的标的主要有微创医疗和海丰国际。

整体看，港股市场个股分化极大。有些优质龙头在前期被错杀，或者跟随市场风格切换有资金外流的情况。所以可能在未来几个月会有一些新的风格切换的点，前期超涨的部分大宗商品的股票，股价已经透支较多，或许会进入顶部徘徊和回调的过程。反而那些前期被抛售较多、回调也较大的成长股，基本面在中长期可见度较高，因此基金可以挖掘一些小市值标的。……