张俊鸣

“谈减持色变”是A股完成股改之后十多年来常见的市场现象，其中包含了供求关系变化、控股股东控制力下降、高估值受考验等多重因素，大量限售股的解禁流通需要大量资金承接，更成为十多年来上证指数被诟病“长胖不长高”的关键所在。也正因为如此，监管层针对限售股的解禁、流通发布了一系列规定，并在去年颁布实施的新《证券法》中针对违法减持祭出了“没收违法所得”等多项处罚措施。不过，近期一起涉及金额接近30亿元的减持事件，因为减持方未按规定实现公告减持计划就擅自实施，成为市场热议的焦点。这30亿元是否触及新《证券法》的相关条款，如何公平公正处理类似的违规减持“擦边球”问题，不仅关系到个别股票短期之内的价格波动，更是A股治理成败的关键之一。

违规减持一再出现，堵漏刻不容缓

对于限售股的解禁、减持，我国相关法规都有很明确的规范，包括披露减持计划、实际减持方式等，都有详细的规定，公司上市前相关股东也必须向上市公司进行特定时间内不减持的承诺，这已经是市场上普遍公认的规则。而这些规则，正是在股权分置改革之后，监管层根据市场实际情况、充分征求各方意见，在保护投资者特别是中小投资者的原则下所制定的，应当说充分反映了目前我国证券市场的现实状况。对二级市场的大部分投资者来说，大比例的减持固然是“明枪”，但如果完全按照现有的信息披露制度，还是可以根据公开信息做出最适合自己的投资决策。……