齐永超

在需求端持续爆发和国产替代紧迫的背景下，中国芯片行业连续几年保持高景气度，这令二级市场的芯片龙头持续得到资金关注。对此，接受《红周刊》记者专访的华安证券研究所所长兼TMT行业首席分析师尹沿技指出，“未来的5～10年，可能是中国半导体的黄金时代。”在这个新时代，一些芯片头部公司将持续获得估值溢价。

中国半导体或迎5～10年黄金时代投资机会将呈现“全方位”

《红周刊》：在全球缺芯背景下，对我国的芯片企业带来了哪些机遇？

尹沿技：这无疑会进一步加速芯片国产替代的进程。实际上，我们了解到，很多终端厂商都在主动寻求国产的方案。基于产业链的安全或自身的生态安全的考虑，我国越来越多的公司也开始投入到了芯片的研发当中。除了布局较早的华为，我们看到近几年来，像阿里巴巴、格力、百度等在芯片领域的布局也都取得了不错的进展。在这一轮芯片产能比较紧缺的背景下，代工厂、IDM和一些具有产能保障的头部设计公司的竞争优势会越发凸显，而且从中短期来看，我认为这类公司的竞争优势还会进一步放大。

《红周刊》：在芯片国产替代的过程中，我们的优势和短板分别是怎样的？

尹沿技：我认为最大的优势之一就是我们的工程师红利，此外，包括工程师的勤奋以及对外部技术非常强的这种吸收能力。其实我们看到，当前在很多制造业领域都会产生一些用工难或者用工成本上升的问题，反而是在工程师这个层次，我们还是长期能够保持一个比较好的红利，所以工程师红利我认为是我们最大的优势。……