杜啸添

摘   要：本文从企业家信心的角度，利用中介效应模型，检验宏观经济波动对企业绩效的影响以及该影响与企业家信心的关系，研究结果表明：宏观经济波动对企业绩效具有正向作用，并且非国有企业绩效对宏观经济波动更为敏感;企业家信心在宏观经济波动影响企业绩效的过程中发挥了中介效应，宏观经济扩张时通过增强企业家信心从而提高企业绩效，宏观经济紧缩时通过减弱企业家信心从而降低企业绩效。

关键词：宏观经济波动;企业绩效;企业家信心;中介效应

DOI：10.3969/j.issn.1003-9031.2021.05.002

中图分类号：F015;F275;F272.91   文献标识码：A    文章编号：1003-9031（2021）05-0010-11

一、引言

提高企业绩效是政策制定者与企业经营者关注的焦点，也是学者研究的重要议题。许多学者主要从投融资行为、公司治理等因素出发对企业绩效展开研究，但这些研究较多从企业微观层面出发，忽略了宏观经济波动的影响。企业生产和发展依托于当前的宏观经济环境，宏观经济波动必然会影响到企业绩效。近年来，供给侧改革、中美贸易战和新冠疫情等都给我国宏观经济带来较大的波动，许多企业遭到严重影响，企业绩效波动较大。未来宏观经济面临的不确定性因素仍在增加，关注宏观经济波动对企业绩效的影响以及如何采取有效对策对冲具有重要的现实意义。

对于宏观经济波动对企业绩效的影响，现有文献尚缺乏深入研究。学者较少从传导路径出发，探究什么变量能够在宏观经济波动影响企业绩效的过程中发挥中介作用。……