[摘 要]瑞幸暴雷事件引起了各界对我国新创企业健康发展的关注。在此背景下，文章聚焦新创企业融资行为与商业模式选择。具体而言，文章关注“烧钱”这一兼具内涵式生长与机械式增长双元特征的商业模式，分析在具体的情境特征下，烧钱模式的绩效发挥，以期在定义“烧钱”模式的概念与内涵的基础上，定位其适用边界。文章采用多案例比较分析的方法，选择滴滴、ofo、星巴克、拼多多四家采用“烧钱”模式的典型企业为研究对象，提出并验证了产品或服务同质化、市场壁垒会影响“烧钱”模式的经营绩效，并且这种关系受到融资能力和广告营销能力的联合调节。文章结论有助于为中国企业扫描自身禀赋与所处环境，有选择地利用烧钱模式以建立可持续核心竞争优势贡献知识。

[关键词]新创企业;烧钱模式;案例研究

[DOI]10.13939/j.cnki.zgsc.2021.17.081

1 引言

近日，瑞幸暴雷事件再次引起了各界对我国新创企业健康发展的关注。在被做空机构爆出财务造假之前，借助海内外多方资本的助力，瑞幸咖啡实现了逆市场规律的跨越式发展。据美国数据公司Thinknum发布的消息，截至2019年12月16日，瑞幸咖啡在华门店数达到4910家，较星巴克同期门店数多出600家，在华门店数量首次超过星巴克。实际上，瑞幸咖啡实现快速扩张的背后，是已然在当下初创企业尤其是互联网初创企业中较为常见的“烧钱”模式。在瑞幸咖啡出现以前，该模式早已被包括滴滴和ofo等在内的一批创业公司所采用。而就结果来看，不同企业采用该模式的效果大相径庭，如滴滴就成功通过烧钱模式取得了成功，形成了几乎垄断的市场支配力。……