提起买黄金，我们总是下意识想到：黄金能保值。所以，不少朋友会以为黄金是一种低风险、稳健的投资品。2013年的“中国大妈买黄金”事件轰动一时。10天的时间里，中国人花了1000亿人民币，抢购了300吨黄金，这些人一直到2019年都没能回本。不过，2020年春节后半年内黄金就涨了近30%。所以，有时候黄金又确实涨得不错。

那么，黄金背后真正的投资逻辑是什么呢？记住这两个点：避险情绪、通胀预期。避险情绪很好理解，就是老人常说的“乱世买黄金”。一旦经济与政治层面出现波动，人们就更倾向于买入黄金，来规避风险。所以，当各国经济表现越差，投资者越担心投资股票及债券的风险时，对于黄金这个避险资产来说就比较有利。

同样，当世界政治层面动荡时，也会对黄金的价格产生影响。20世纪90年代以来的主要危机事件，包括海湾战争、9·11事件、金融危机、欧债危机等等，黄金在这些时期的回报普遍都不错。去年由于疫情，大家也陷入过恐慌和悲观的情绪，随后几个月的黄金价格就有一波上涨。总的来说，当大家都对未来持悲观态度的时候，黄金的价格就比较容易上涨。

通胀预期则是指人们预估通货膨胀要来了，所以打算提前做好准备，避免通货膨胀给自己造成损害。通俗点说，就是在接下来，钱可能会变得不值钱。一旦钱不值钱了，那么黄金的价格就会上涨，相反，如果预期经济好转，黄金就会开始下跌，比如最近黄金价格下跌，也是因为受到了美国7月份新增非农就业数据的影响。……