谢长城，崔国庆

（1.北京博亚和讯农牧技术有限公司，北京 100085；2.河南省畜牧总站）

2021 年1 季度，全球大豆供应紧张，美国大豆库存下调至1.2亿蒲式耳，创下7年新低，巴西大豆丰产预期持续加强，但降雨造成收割进度延迟，出口装船慢于往年同期，阿根廷大豆产区遭遇干旱少雨天气，分析机构下调大豆产量至4 400万t。CBOT-大豆价格高位偏强运行，3月初再创6年新高，达到1 460美分/蒲式耳；3月底因新季大豆播种面积大增和南美大豆丰产，CBOT-大豆价格跌破1 400美分/蒲式耳。

国内豆粕现货供应宽松，春节前新冠疫情造成终端恐慌性补货，豆粕现货价格大幅上涨，1月中旬创下7年新高4 147元/吨；节后终端库存偏高，且生猪存栏下降，饲料需求不及预期，豆粕现货价格大幅下跌，3 月中旬创下年内新低3313元/吨，较春节前高点下跌834元/吨。1季度，豆粕现货均价3 727元/吨，环比上涨15.03%，同比上涨30.22%（图1）。

豆粕期货价格先涨后跌，1月13日豆粕主力合约2105创下6 年新高3 825 元/吨，3 月11 日创下年内新低3 153元/吨；豆粕期现基差先扩后缩窄，2 月2 日达到最高496元/吨，3月份豆粕基差持续走弱，部分地区出现负基差。

图1 2017-2021年（3月）国内豆粕均价趋势图

1 全球大豆供应紧张，库存再创5年新低

3 月10 日，美国农业部发布最新供需报告，全球2020-2021年度大豆产量预估为3.62亿t，上调74.5万t，期末库存预估为8 373.5 万t，上调37.5 万t，处于5 年新低。其中，美国大豆产量1.125亿t，持平，巴西大豆产量1.34亿t，上调100万t，阿根廷大豆产量4 750万t，下调50万t，中国大豆产量1 960万t，持平。

1.1 美国大豆库存再创7年新低，新作播种面积高于预期……

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