吴小丽

一、引言

投资作为重要经济行为，不仅在宏观层面对企业面临的外部行业、区域经济环境造成影响，也会对企业内部的价值增长与现金流等多项财务指标产生作用。在我国，多数企业的投资决策会受到多种因素的综合影响，除了代理人和委托人之间的信息不对称导致的寻租行为，大小股东之间的利益侵占行为的因素外，企业掌握的供应链资源也会致使企业投资效率发生变化，这会严重影响企业的经济效益，阻碍企业的高质量发展以及市场经济的健康运行。就供应链关系而言，其上下游稳定且长期的合作关系会带来生产要素的流向选择，最终势必会调节市场供给的收缩效应，从而对企业的投资效率产生较大的影响。而当企业处于不同程度的产品市场竞争中，其面临的交易成本也会随之变化，此时供应链的集成管理是否会稳定过去的生产要素流向，从而会对企业的投资效率产生何种影响？本文将围绕此主题开展研究，为当前供应链关系企业带来一定的借鉴价值。

二、理论分析与研究假设

（一）客户集中度与投资效率

交易成本理论认为，本质上的交易行为就代表了一定的交易成本，这个是必然存在的。而在企业的经济行为中，交易双方为促成新的交易订单需要寻找机会签订新的订单合同，要么通过寻找新的合作伙伴，要么进一步与原有合作伙伴达成新的订单，而在任何一种模式之下都会产生必要的交易成本，区别仅在于成本高低有异。……