罗 浪

一、引言

僵尸企业指已失去自生能力本应退出市场，但主要凭借财政补贴及银行贷款等外部力量而勉强维持运营的企业。产业低端、产能过剩一般是这类企业的主要特征。有序的市场竞争环境可以实时、自动调节部分过剩产能。但市场大量存在的僵尸企业，不仅对正常竞争秩序产生巨大干扰，也被视为导致我国出现高杠杆率的重要根源之一。在这一情势下，2018年12月，国家发改委联合其他部门出台《关于进一步做好“僵尸企业”及去产能企业债务处置工作的通知》，要求尽快稳妥、高效出清僵尸企业，解决产能过剩问题，加快实现经济提质增效。同时应该看到，在各地出现的僵尸企业中，不乏一些既有资产资源也具备一定重组价值的企业，相关并购主体可以通过重组方式来提升这类企业的效益空间。所以可以这样认为，有资源、有资产、有价值的“僵尸企业”仍然具备释放新活力的机会。企业之所以出现僵尸化状态，本质在于自身经营管理不善，政府及银行等外界力量仅是延长了其“僵而不死”时间的外部因素。要想改善部分有资源价值企业僵尸化状态，需要通过探析内部原因找出优化企业经营状况的方案，从源头阻止企业僵尸化进程，让企业重新释放新活力。

在理论上，业绩通常是反映企业经营状况的具体指标。对僵尸企业而言，一般可以通过评价企业业绩判断能否激发其余热潜力。EVA正是评价企业业绩的重要指标之一。……