李香菊　刘硕

摘要：减税降费政策在为正常企业降低成本的同时，一定程度上也会造成僵尸企业市场退出机制的无效化和税收政策的失效。本文从A股正常企业的退市风险和创新投入视角分析僵尸企业对正常企业的挤出效应，以及不同类型税收优惠政策对僵尸企业挤出效应的影响，并利用有调节的中介效应模型对其传导机制进行检验。研究发现，以营改增为代表的普惠性税收优惠政策会扩大僵尸企业对正常企业创新投入的挤出效应，而以高新技术企业认定为代表的选择性资格认定型税收优惠政策能够抑制僵尸企业对正常企业退市风险和创新投入的挤出效应。因此，税收优惠政策在实施过程中应当注重精准性原则，根据企业异质性特征深化税制改革，并进一步完善僵尸企业治理和退出机制。

关键词：税收优惠;僵尸企业;营改增;挤出效应;退市风险;创新投入

文献标识码：A

文章编号：1002-2848-2021（02）-0084-13

面对国内经济下行压力和复杂多变的国际形势，为加速产业结构转型升级、调整产业布局、提升资源配置效率，中央政府针对占用大量资源且处于长期亏损状况和属于落后产能的僵尸企业采取兼并重组、债务重组和破产清算等方式进行治理。2014年，国务院发布《关于加强金融监管防范金融风险工作情况的报告》，首次在政府层面提出了僵尸企业的治理问题。2015年，僵尸企业的划分标准进一步明确，各地方政府逐步开展了僵尸企业的清理工作，但在僵尸企业的具体处置问题上存在诸如界定标准不清、退出机制受阻等问题。……