□文/ 周睿思 缪纯绎 袁珂欣

（南京农业大学金融学院 江苏·南京）

［提要］ 商誉是企业超额收益的反映，但是商誉泡沫会导致企业计提商誉减值，影响企业绩效和投资者判断。传媒娱乐行业具有较强轻资产性、且并购易产生高溢价，商誉问题尤为突出。本文选取2016～2019 年沪、深两市A股传媒娱乐业上市公司为研究对象，通过实证研究发现商誉减值存在诸多盈余管理动机，并且商誉减值政策变更预期对“洗大澡”动机有着明显的增强作用，但一定程度上抑制利润平滑操作。

一、引言

近年来，在经济下行压力和国家政策引导下企业纷纷进行并购以谋求更好的发展。随之而来的是极大的商誉减值风险，商誉减值问题引起全社会的广泛关注。而传媒娱乐行业的企业并购又常伴有业绩对赌，并购完成后，标的企业业绩一旦未达协议标准将引发商誉减值，直接导致净利润抵减。

财政部于2006 年出台的《企业会计准则第20 号——企业合并》表明商誉作为一项不可辨认的无形资产应该单独核算，对其的会计计量采用只减值、不摊销的方法，至少每年年度终了对其进行减值测试。而虽然减值测试法能够更加有效地为财务报告使用者提供信息，但在实际操作过程中仍然存在着许多漏洞。因商誉的确认和减值是基于公允价值等信息，高度依赖于会计人员的主观判断，这便给企业利用商誉减值测试进行盈余管理创造了条件。

财政部于2019 年3 月发布《关于进一步加强商誉减值监管的通知》，明确提出要加强对上市公司的商誉减值监管。……