池小慧

针对中小企业面临的融资约束问题，本文以2015年至2019年深交所中小板上市企业相关数据为研究样本，并根据现金——现金流敏感性模型，探究供应链金融对我国中小企业融资约束的影响作用。进一步地，本文引入供应链上合作关系稳定性这一调节变量，在原有模型中加入交互项进行了回归分析。研究发现，供应链金融能够缓解中小企业的融资约束，这表现在现金——现金流敏感度的显著降低上；对于供应链上合作关系趋于稳定的企业，这种缓解作用更为明显。

近年来，我国中小企业发展势头迅猛，国家也相继出台了各项决策部署和惠企政策，为促进中小企业发展提供了有力的法律、政策保障。但这些宏观层面的政策与倡导在改善中小型企业融资困境的实践中发挥的作用有限。供应链金融的应用，将商业银行、中小企业、核心企业以及第三方物流企业间的关系进行了重塑，依托于产业供应链，核心企业对上下游中小企业的融资提供担保，同时也约束中小企业的融资行为，而第三方物流企业在其中起到监督管理质押物的作用，这无疑缓解了中小企业面临的融资约束问题。但是，实际中供应链金融是否可以解决中小企业面临的融资困境，其内在有着怎样的影响因素，还需要我们进一步探究。

文献综述

对于供应链金融缓解中小企业融资约束的问题，我国学者的研究大多集中在理论层面。李善良（2012）提出供应链金融具有信息共享性、融资整体性、风险可控性等优势特征，为实现中小企业融资的可行性提供了解决措施。……