邵钰博

摘要：在最优外汇规模的测算上，本文理论上基于需求函数分析法，通过对可能影响我国现阶段官方外汇储备的要素进行分析，得出最具代表性的几项指标，选取2006—2018年各项指标纳入回归模型进行总体回归，发现影响我国外汇储备的主要因素为进口额度、对外直接投资、国内生产总值，与债务水平相关性不大。针对此回归结果测算目标年份2016—2018年最优外汇储备规模，通过对我国外汇储备规模与实际储备规模对比后发现，我国2016年至2018年官方外汇实际储备规模略小于测算得到的最优储备规模，并有逐步背离的趋势。针对此研究结果，本文进一步基于排除引致原因、阻断传播途径、寻求替代形式等角度，并结合我国实际情况，探求近几年官方外汇储备规模不足的内在原因，进一步得出储备规模优化路径。

关键词：外汇储备  最优规模   需求函数分析

一、绪论

一国的外汇储备往往决定了本国对外的商品与劳务的支付能力与国际间债务的偿还能力，适度规模的外汇储备对于本国外向经济发展、内向经济稳定意义巨大。规模过大，可能由于超量的外汇资产难以变现而引致本国内部的流动性危机，同时也可能带来机会成本的流失，反之，则会引起本国对外的支付与偿还危机。

国家外汇管理局数据显示，截至2020年2月末，我国外汇储备规模为31067亿美元，总量保持稳中有增的趋势，中国的外汇储备量世界第一，规模占世界总量近30%，庞大的外汇储备增强了我国对于国际市场的支付能力，同时强化了我国的外汇汇价调控能力，稳定了人民币硬货币地位。……