姜伟 刘光辉 李丹娜

摘 要：基于时變视角，首先构建并推导融入全球经济政策不确定性、人民币汇率和经济波动的Mundell-Fleming模型，从理论上分析了全球经济政策不确定性、人民币汇率对经济波动的时变性影响机制。其次通过实证分析证实全球经济政策不确定性、人民币汇率与经济波动之间存在时变传导效应。研究结果表明：第一，全球经济政策不确定性对物价水平和经济增长具有时变性抑制作用，并且在长期中的时变性作用更加显著;第二，人民币汇率与物价水平和经济增长之间呈反向变动关系，物价水平和经济增长对汇率冲击响应的时变性主要体现在中期和长期;第三，在不同时点，全球经济政策不确定性和人民币汇率对于经济波动的响应不一致，响应强度与经济环境具有相关性。结合我国当下所处的经济环境，政府要考虑到全球经济政策不确定性、人民币汇率对经济波动的时变影响，实施时变性的政策，保证经济平稳发展。

关键词：全球经济政策不确定性;人民币名义有效汇率;TVP-SV-BSVAR模型

基金项目：国家社会科学基金项目“货币政策通过影响信心实现稳增长的机理与对策研究”（20BJL020）。

[中图分类号] F822， F831 [文章编号] 1673-0186（2021）003-0054-024

[文献标识码] A      [DOI编码] 10.19631/j.cnki.css.2021.003.005

在实际经济活动中，处于不同时点的宏观因素对我国经济产生不同程度的影响，存在时变性。当前世界经济联系日益密切，来自外部的冲击对物价水平和经济增长的影响日益显著，并且由于经济政策的不断调整而引起的政策不确定性对于一国经济的影响也不容忽视。……