车 楠

在中资银行全球布局的进程中，境外项目复杂的市场风险逐步显现。根据我国四大国有银行年报披露的信息，近3年四大行境外项目合计不良贷款额和不良贷款率 “双升”，境外不良额由2016年底的179.6亿元人民币上升至2019年底的270.5亿元人民币，不良率由2016年底的0.34%上升至2019年底的0.48%，国际业务风险防控面临较大压力。发生风险的境外债务人往往进入破产重整程序解决债务问题，但重整不成功的债务人面临被清算的风险，银行债权可能遭受更大损失。在破产程序中争取较优重整方案、尽量降低债权损失是中资银行在海外项目出险后维护国有资产安全的重要举措，应予以重视。但现有对重组方案的讨论主要集中于股权转让、收购扩张、剥离资产、投资新建、资产置换、组合重组等6种类型，鲜有研究重整集团结构支持企业走出破产程序的机制设计。根据国际贷款市场协会（LMA）制定的股权并购融资的标准文本，集团结构重整是指企业集团的顶层控股公司所直接和间接持股的各级子公司的股权结构的变更与调整。企业发生破产危机时，重整集团结构对于重组债务人资产结构、重构债权人间利益关系、引入结构性次级资金具有积极意义，是一项值得研究的课题。本文选取了2018年挪威Seadrill集团在美国德克萨斯州南区法院管辖下的破产案作为研究对象，主要考虑是：一是自2012年以来，美国法院管辖的551家大型企业破产案件中，Seadrill是第一家也是迄今为止唯一一家运用集团结构重整走出破产程序的大型企业，具有借鉴意义；……