李佳 闵悦

(山东师范大学经济学院，山东 济南 250358)

一、引言

近年来，伴随市场需求不断下降，实体企业投资规模和收益率显著下滑。在此背景下，大量企业纷纷进入金融、房地产等高收益率行业，导致虚拟经济不断膨胀，最终产生“企业金融化”等现象。企业金融化是经济“脱实向虚”的重要表现(彭俞超等，2018)[25]。实体企业“偏离主业”等行为加剧了虚拟经济与实体经济的失衡，违背“金融服务于实体经济”的本质要求(Arcand et al.，2015)[1]，因此十九大报告明确强调“增强金融服务于实体经济的能力”，反映了政府部门对经济“脱实向虚”的强烈关注。

习近平总书记于2013年首次提出“一带一路”倡议，十九届五中全会对推动共建“一带一路”高质量发展作出进一步部署，要求继续“推进基础设施互联互通，深化务实合作”“促进共同发展”。中欧班列作为“一带一路”的重要基础设施，极大促进了中国与沿线各国的经贸合作，并引发创新要素和研发资源流动互通，不仅可提高城市和企业的创新水平(李佳等，2020；王雄元和卜落凡，2019)[15][29]，而且促进了内陆地区贸易增长(张祥建等，2019)[36]。伴随“一带一路”深入推进，中欧班列建设得到了各级政府鼎力支持，金融机构也强化了针对参与企业的授信强度(王桂军和卢潇潇，2019)[26]，从而有效缓解了企业融资约束(徐思等，2019)[33]。充足的资金可能会促使企业投资金融资产。若企业基于预防性动机投资金融资产，其短期金融投资不仅能有效盘活资金，且金融资产流动性较强，当企业遭遇经营危机或出现新的投资机会时，可迅速变现为其提供充足的流动性，以保障主营业务发展，此时企业的金融资产配置程度适当，可发挥服务主营业务的本质作用(马勇和陈点点，2020；……