薛 庆，李 展

（1.中国石油大学（北京）经济管理学院，北京 102249；2.中国石化集团经济技术研究院有限公司，北京 100029）

1 2020年国际油价回顾

1.1 2020年国际油价呈现L型走势，均价创2005年以来新低

2020年，布伦特均价43.21美元/桶，同比下跌32.7%；WTI均价39.34美元/桶，同比下跌31.0%；迪拜均价42.3美元/桶，同比下跌33.4%，各基准原油品种的年度均价创2004年以来新低。国际油价年初断崖式下跌，4月20日WTI原油期货首行合约出现-37.63美元/桶的历史性负油价，随后低位反弹、缓慢复苏，全年呈现“L”型走势。新冠疫情和OPEC＋减产协议分别成为2020年国际油价下跌和反弹的主要驱动因素。2020年国际油价走势及主要影响因素见图1。

图1 2020年国际油价走势及主要影响因素

1.2 区域性供需差异明显，基准原油价差大幅收窄

2020年布伦特/WTI价差3.53美元/桶，同比收窄50.5%，一方面由于新冠疫情全面暴发的情况下，欧洲大部分国家比美国采取了更加积极的防控措施，石油需求年度降幅比美国高3个百分点；另一方面由于低油价和债务压力导致美国页岩油产业投资大幅萎缩，原油产量同比减少3%，而北海地区因约翰·斯维尔德鲁普（Johan Sverdrup）海上油田投产，产量同比增加6.1%，两地供需形势的差异共同造成了价差的收窄。

2020年布伦特/迪拜现货原油价差-0.28美元/桶，与2019年（0.90美元/桶）相比，由正转负。造成这一局面的主要原因有两个：一是中国疫情防控得当，经济和石油需求率先复苏，作为中东原油的最大进口国，有力支撑了中东原油价格；二是OPEC＋达成了史上最大规模减产协议，大幅收紧中东原油供应。……