范曳杉

每年第一季度，随着销售旺季的到来，黄金的价格一般都会迎来一波相对喜人的涨势。但在2021年年初，金价却出现了一定程度的下跌，和人们所预料的情形有所偏差。

截至3月21日，国际金价为1743美元/盎司，远低于去年8月初2075美元的高点。相较去年的最高点，金价目前已经跌去了20%左右，这到底是怎么回事呢？

黄金饰品热卖，投资性质金条遇冷

金价的下跌吸引了不少原本就有购买意愿的消费者，春节期间受到“就地过年”等因素的影响，很多金店的销量都一度呈现可观的增长趋势，而在春节过后，销量的回落也并不是十分的明显。

广州越秀区市民曾阿姨兴冲冲地说道：“我几乎每年过完春节都会来买黄金，因为每年春节前买首饰的人多，金价会比较高，过完春节后，金价就掉下来了，刚好可以买到低价。”

柜台工作人员为曾阿姨介绍道，投资型金条年前的价格最高为458元/克，3月16日的价格却只有363元/克，回落了近100元/克，幅度为21%，如果购买一条100克重量的投资型金条，年前与现在价格的差异高达近1万元。为此，不少广州市民近期已经开始“抄底”买黄金。

同样的情况也发生在深圳。某知名珠宝的一家分店中，足金的售价为每克468元，相比于去年9月时便宜了100多元，跌幅也已经超过了20%。该店的店主表示，从2月份到现在，业绩有所上升，且店内最为畅销的，主要是婚庆黄金饰品以及一些寓意比较好的生肖饰品。

与此同时，受到消费者“黄金买涨不买跌”的心态影响，各大金店之前常常被摆放在较为显眼位置的金条，如今却都不见了身影，投资金条的销量遇冷，前来询价的消费者也并不多。

对此，相关人士也曾提到，逢低买入黄金、长线投资的思路适用于多数城市家庭。不过，黄金不是基金与银行理财产品，不要盲目追捧，在家庭流动资产中的比例不要太高。

美联储决策影响金价走势

自2018年10月以来，至2020年8月，黄金价格一直处于强势上涨的趋势，近期金价开始回吐近期涨幅，且仍在持续变化之中。

实际上，金价本次的看涨循环始于2018年第四季度，当时，美联储已经在2017年加息后，于2018年再度数次加息。但当鲍威尔被问及美联储何时进入看涨循环中、以及他认为美联储是否进入中性利率水平时，他认为这已经“离中性水平很远”了。

于是，股市已经开始反转，金价则开始上行，但这并不能阻止美联储2018年12月的加息。

2019年美联储公布了清晰的前瞻指引，从激进的紧缩立场转为循环的中断，在2019年3次降息，并帮助继续建立金价的看涨趋势，这一直持续到2020年开盘。

突发的疫情令黄金市场的再度上行面临风险，金价自去年夏天以来走高，并最终在8月创下了历史新高，随后开启了一波回调走势。

著名黄金分析师戴蒙·韦瑞拉表示，业界通过多年的研究发现，黄金的价格在每年的三四月份都会有所波动，这种金价波动可以说是季节性的。

数据显示，现在的情况或许比戴蒙.韦瑞拉预测的还要乐观。在3月18日美联储就已经开始了黄金救市计划。在美联储介入之后，黄金的价格已经上涨了0.5%，而黄金期货更是上涨了1.3%。

美联储的态度对于黄金来说非常重要。有学者指出，美联储保持宽松政策的话，黄金的价格将会上涨，但如果美联储决定提前加息，那么金价就必然会再次受到重创。

目前，金价仍在持续变化中。前不久，美联储称预计到2023年都不会加息，但美联储持续传达出宽松和积极的信号，对金价的走势似乎并无明显帮助。

黄金后市的投资机会

黄金的价格走势可以说是牵动着无数投资者的心，近来的涨跌徘徊，让不少投资者失落到了极点。频繁的价格波动，也使得整个黄金交易市场变得愈发扑朔迷离起来，与其自己一个人对着价格走势图发呆，不如看看专家们是怎么说的。

投行高盛的分析团队在近期的一份报告中指出，随着额外刺激措施的前景和美联储利率的维持，黄金“对于中长期投资者而言，仍然是一项引人注目的投资”。

基于当前金价走势情况，华宝证券表示，从历史上来看，当出现利率快速上行而通胀低位徘徊的情况，大概率未来会出现通胀上行超越利率的情况，且当前金铜比也处于历史低位，从比价效应看，黄金的配置性价比当下较之铜为代表的工业金属也更高一些。鑒于此，当下对黄金的态度可以变得更乐观一些，黄金的投资机会可能正在临近，建议考虑在战略上逐步进行配置。

华安期货高级分析师曹晓军认为，黄金作为保值和配置资产，具有投资价值。短期走势来看，经济复苏预期增强，黄金会延续偏弱走势，易跌难涨。但在偏长的持有周期，能带来可观、稳健的投资回报率。

有人看涨，便会有人看跌。独立研究员J a n Nieuwenhuijs认为，金价会在未来一段时间之内保持疲软，但美联储最终会出手干预，压制美国长债利率继续上行。

德国商业银行分析师Eugen Weinberg也表示，债券收益率上升（对黄金造成压力）和股市紧张情绪（倾向于支持金价）之间的拉锯战还在持续，我们目前预计黄金将在未来某段时间触底。

本刊综合广州日报、中金在线、证券日报等内容整理