◎ 科技部火炬中心 黄燕飞 陈 伟

党的十九届五中全会指出，把科技自立自强作为国家发展的战略支撑，加快建设科技强国。科技创新始于技术，成于资本。面向新时期，新发展格局的构建需要加快科技成果转化，打通科技、产业和金融的良性循环，调动创新发展内生动力，资本市场肩负着重要责任和使命。

一、强化“投早投小”导向，多点发力推动创业投资高质量发展

市场化的风险投资与科技型中小企业高风险、高成长性的特征高度契合，是引导社会资本支持科技创新的有效方式。近年来，我国创业投资蓬勃发展，管理资本超1 万亿元，绝对规模全球居首，有力推动了科技创新企业和新兴产业的发展。根据中国基金业协会的数据，截至2020 年10月，科创板90%的企业在上市前曾获得私募股权投资和风险投资，投资金额达到了704 亿元，相当于科创板首发募集资金的25%。另一方面，创业投资“大而不强”“大而不精”现象凸显，在“资本寒冬”和新冠疫情的双重夹击下，创业投资机构募资难问题愈发突出。同时，国内投资机构对“短钱”的偏好使得大量基金投向中后期项目，初创期中小企业难以得到资金支持。

当前，创业投资整体进入存量优化和高质量发展阶段，需要从“募、投、管、退”各个环节共同发力，促进创业投资发展。一是拓宽创投机构资金来源，例如在募资层面引入公募资管、保险资金等。二是进一步优化私募股权投资基金退出机制，如设立私募股权投资二级市场等。……