沐恩

龙头持续享有估值溢价

主持人：临近假期，指数是不是不会有大波动？

袁月：距离春节还有3个交易日，理论上节前效应还会更加明显，目前缩量是正常的，关键在于之后的反弹，如果还是相对缩量或者不能连续放出超过之前的量能，那反弹的可靠性和持续性都不会很强，更多还是指数震荡、板块轮动和个股分化的局面，这是偏短期的影响。中期看，目前对于股市影响较大在于资金面，一是货币政策，流动性收缩的力度和时间点，外加基金的发行节奏等。

通过本周指数反弹时的现象可以看到，涨幅居前的还是“老热点”，如白酒、新能源等，这说明没有资金去发动所谓的新热点，所以要明白目前资金在哪！短期市场没有新热点，盘面轮动还会减弱，所谓的超跌、低位或者纯次新领涨时，通常都是游资炒作，这种带不起市场人气，持续性也不好。

主持人：在龙头上涨后，龙二或者二线品种有补涨空间吗？

袁月：按照过去的思路确实有龙头连续上涨树立标杆后，会有资金挖掘龙二、龙三甚至是同概念低位的题材股，但今年这种特点并不明显，这说明市场风格在改变，资金更在意基本面、逻辑和确定性，而不是单纯地看位置。只因为龙头涨多了，同概念的就必须跟着涨，这种思维也需要转变。

近期如养猪龙头再创新高，但之前联动的公司都在创新低，再比如传统的安防龙头，虽然前期有外资达到持股上限后连续减持，但股价并没有大幅下跌，近期因人工智能连续上涨，而此前的龙二虽然也有小幅上涨，但整体幅度和位置与龙头相距甚远。……