沐恩

保险基本面有所改善

主持人：本周依旧是结构性的行情，但板块和个股与之前有所不同。

袁月：是的，前期高位品种领跌，很多个股都把近期的涨幅跌没了，而前期没怎么上涨的低位品种走势更强，但这种强也只是相对而言，因为没有板块效应。对于这种结构性和极端性相信很多投资者早有领教，这也是A股历来的特点。这种情况下光盯着指数意义不大，更多还是看个股。

在这种行情下，短期走势会受到资金和情緒的影响，中期依旧要看逻辑。这次调整下来，部分逻辑通顺的板块估值虽然谈不上很便宜，并且接下来走势不会直接反转，但对比之前也具备一定的性价比，从中长期角度看是存在机会的。

主持人：保险股近期走势较强，对此你怎么看？

袁月：作为金融三驾马车之一，近几个月保险板块的市场关注度不如证券和银行，主要是因为保险公司保费销售数据比较一般，而近期保险公司的上涨，则是负债端出现了明显的改善。对于保险股的投资逻辑，主要看资产端和负债端。

资产端是指保险公司的投资收益。由于保险公司投资的大多是债券或类债券资产，所以市场利率越高，保险公司投资收益往往会越高，也就是市场利率提升对保险资产端收益提升呈正相关。负债端是指卖保险的情况，这对于判断保险公司业绩也非常关键。只有保险卖得越多，保险公司拿到的保费才会越多，有了更多的保费才会去多投资，这就会和资产端形成正循环。……