马郑玮，马轶群

中国石油大学(北京)经济管理学院，北京 102249

0 引言

2018 年3 月26 日，上海原油期货作为中国第一个国际原油期货品种在上交所上市，上市两年多来发展势头良好，已超越DUBAI原油一跃成为仅次于WTI和BRENT原油期货的世界第三大原油期货品种，由此完善了中国石油产业期货市场体系，原油作为大部分石油化工产品的原材料，其现货价格影响石油化工产品现货价格，其期货价格也将一定程度上影响包括聚氯乙烯在内的石油化工产品期货价格。从产业链来看，聚氯乙烯作为三大合成材料之一，其基于原油的生产过程为：原油—石脑油—乙烯—氯乙烯—聚氯乙烯的路径。因此，原油价格的变化将在一定程度上引起聚氯乙烯价格的变化。对于石油石化行业相关企业而言，对于原油期货和聚氯乙烯期货价格关联性的深入了解，有利于其更好掌握二者的价格相关关系，对于利用其价格关系，对于原油﹑聚氯乙烯现货套期保值与规避价格波动风险有着极其重要的现实意义。

学术界对于国际原油期货的研究较多，其主要集中在原油期货价格影响因素的研究上。已有研究发现，影响原油期货价格的因素包括，原油现货[1]﹑供需关系[2]﹑投机头寸[3]﹑货币政策[4]﹑美元指数[5]等。而常用到的量化分析模型主要为VAR模型﹑GARCH模型两类。程安等(2017)应用VAR模型和多元GARCH模型，对国际油价与我国商品期货市场进行了溢出效应研究[6]；董莹﹑李素梅(2017)基于GARCH模型研究出我国成品油期货市场价格发现功能较现货市场更弱[7]；……