刘敏，王鼎

(安徽财经大学 国际经济贸易学院，安徽 蚌埠 233030)

1 引言

中国作为全球最大的棉花产销国之一, 对全世界棉花的价格都有举足轻重的影响。2018年以来，随着美国单方面的发动贸易战，不断加征关税，中国也被迫采取反制措施，其中的一项就是对棉花、棉短绒加征25%的关税，这直接导致了我国棉花成本的增加，棉花进口需求不足，国内棉花的库存积累等现象，从而在一定程度上抑制了棉花的价格。并且随着中美贸易摩擦的不断升级，我国棉花市场将在未来很长一段时间内都充满未知性。同时，新冠肺炎疫情在全球持续蔓延，全球棉花消费锐减，价格波动剧烈，更使得棉花市场雪上加霜。

近年来，我国棉花期货市场已经逐渐成熟起来，在棉花期现货市场的价格传导和波动溢出方面已经有很多学者展开了研究。从价格传导方面，王利荣(2019)利用VEC 模型分三个阶段来研究国内外棉花价格传导关系，研究结果表明目标价格政策实施后,国内与国际棉花市场的联系增强,国际棉价对国内棉价的影响程度恢复到了收储制实施之前的水平[1]。柳凌云(2020)基于中美贸易战的背景，运用MS-VAR模型研究中美棉花现货市场间的价格传导，研究发现中美棉花市场现货价格波动具有明显的区制转换效应，不同区制状态之间的转换具有非对称性，并且中美棉花现货价格传导具有非线特征[2]。价格波动方面，王力、刘小凤等(2020)利用ARCH类模型和H-P滤波法分析了我国棉花价格的波动特征，结果表明,我国棉花价格具有显著的波动集聚性和“杠杆效应”[3]。……