文/周建忠

电力企业面临煤价长期处于高位且大幅波动而导致成本增加的困境，在实际操作中如何有效运用金融工具进行套期保值是摆在大多数电力企业面前的难题。浙江省能源集团有限公司从煤炭采购业务参与动力煤期货实践出发，通过实施套保策略制订、套保头寸管理等举措，探索出电力企业参与动力煤期货套期保值业务的路径，降低了企业经营成本风险。

一、电力企业运用期货背景分析

1.电力企业经营现状

近年来，煤炭市场呈现出集中度高、宏观政策频出、煤价波动幅度大、变化周期短等特征。自2016年实施供给侧结构性改革以来，煤炭价格长期在600元/吨宽幅波动，呈现高位震荡状态。从电力企业角度来看，一方面煤炭采购占电力企业约70%的发电成本，对其成本控制至关重要；另一方面，受中美贸易摩擦不断升级加之全球新冠疫情等外部因素的影响，电力企业“降成本”已成为首要任务，目前上网电价面临下降风险，电力企业稳健经营面临挑战。

2.浙能集团煤炭采购业务现状

浙能集团成立于2001年，主要从事电源建设、电力热力生产、煤炭流通经营、天然气开发利用、能源服务和金融地产等业务，控股浙江省内14家电厂，省内煤电机组容量约2400万千瓦，占浙江省统调装机容量的50%。浙能集团煤炭采购业务采取统购统销的业务模式，2019年电煤采购总量约4000万吨，常规库存300～400万吨，同时也自主经营市场煤贸易和期货业务。积极拓展煤炭全产业链，参股投资大型现代化煤矿，自有海运运力170万吨，年海运能力4000万吨。……