杨玉国，杨 浩

（1.广州商学院 会计学院，广东 广州 511363； 2.广东工业大学 管理学院，广东 广州 510006）

从国家社会层面来说，汽车企业并购壮大能够为国家创造更多的税收收入，改善国家的商业竞争环境，为国家经济发展起良好作用。从企业自身来说，并购可以通过优势资源整合帮助企业创造出优于现阶段的产品，降低生产成本以及占据市场，形成竞争壁垒；另一方面，企业海外并购能够在获取海外的客户资料的同时，为自己进军全球市场打下基础，更快融入海外商业竞争，增加企业利益。本文结合吉利汽车集团成功并购经验，深度探究并购过程中风险发生的表象、原因和应对方式，对提升我国汽车行业在跨国并购风险控制和应对能力给出建议，弥补我国汽车企业在海外并购的经验不足，从而提高我国海外汽车企业并购的成功率，也为现今企业海外并购理论体系的完善提供参考和借鉴。

一 、并购财务风险

（一）估值风险

这种风险主要表现在并购前，并购方会通过对目标公司的现金流进行估测[1]，如果过于乐观会导致价格偏高，产生较大的并购风险。而较低的并购价格又会使被并购方无法接受，无法达成交易。并购过程中如果被并购方披露的信息不属实的话，或在并购前向并购方隐瞒一些不利因素，在并购完成后，可能会出现对并购方不利的后果，给并购方将产生重大损失。

（二）融资风险

并购的融资风险主要是指并购方要充分考虑自身情况，己方公司是否能够及时凑得足够的资金给予交付。……