摘要：本文从“明星高管”视角切入，通过PSM法解决内生性问题，深入考察高管声誉效应对公司绩效的影响。研究发现，在控制其他因素后，“明星高管”会改善公司绩效，且这种促进作用只在非国有企业中显著。因此，高管不应一昧追求媒体评选的荣誉，应根据企业自身发展来采取管理措施。

关键词：明星高管;声誉;公司绩效

近年来，CCTV、第一财经、福布斯等主流财经媒体纷纷开展“明星高管”评选活动，公司高管们凭着“最佳 CEO”、“最佳商业领袖”、“年度经济人物”等荣誉称号，吸引公众注意力，对其职业生涯及任职公司都产生了较大影响。本文从“明星高管”的视角切入，深入考察高管声誉效应对公司绩效的影响。

一、文献综述与研究假设

目前学术界关于高管声誉效应的研究结论尚未统一，一部分学者肯定高管声誉效应的积极作用，认为“明星高管”能够提升公司绩效。首先，声誉激励可以协调管理层和股东之间的委托代理关系（马连福和刘丽颖，2013），提高企业的代理效率，使得高管行为与股东目标相一致，降低代理成本。其次，Wong 和 Boh （2010）指出，声誉可以减少企业的信息不对称程度和经营过程中的不确定性。随着高管当选次数的增加，媒体关注度的提高会增加信息透明度（程瑶，2015），降低信息不对称。且媒体对于高管和企业的正面报道越多，企業的融资成本就越低（夏楸和郑建明，2015），通过改善企业融资约束提升绩效。

另一部分学者则认为高管声誉效应对公司绩效有负向作用。……