付冰冰

據中国银行研究院发布的2021《全球经济金融展望报告》，受美国经济前景低迷、宽松财政货币政策导致利差持续走低以及资本持续外流等因素影响，2020年新冠肺炎疫情暴发后，美元已经步入下行周期。

《报告》指出，由于美国的疫情恢复进程滞后于全球其他经济体，未来美元走向会陷入微妙境地。“如果疫情好转，投资者手中持有的美元现金将被重新兑换成高风险资产。反之，若美国本土疫情持续恶化，那么避险资金将优先流向境外市场，美元走势依然利空。”《报告》预测，短期内美元上行空间相对有限，从中长期来看，疫情引发社会贫富进一步分化等因素影响美国经济增速，进而导致美元中长期走弱。

美元下行需警惕未来产生全球金融风险

美元为何会对全球投资者的理财行为产生影响？中国民生银行首席研究员温彬接受本刊记者采访时表示，由于美元在国际贸易、国际投资、外汇交易、外汇储备中占主导地位，因此美联储的货币政策对美元以及全球资产价格走势具有重要影响。通常美元贬值时，股、债、汇和大宗商品等都会有较好的投资收益。相反，美元上涨时，各类资产投资收益则表现不佳。

“2020年美联储开启超级量化宽松后，美元指数一路下跌，大类资产价格一路上涨，但要警惕未来潜在风险。”温彬认为，随着疫苗接种在全球推开，全球经济活跃度将显著提升，大宗商品价格持续上涨将推高全球通胀水平，一旦美联储货……