李红梅 新希望乳业股份有限公司

一、引言

新经济时代的来临，给我国企业带来了更多的发展机会，资本市场也在不断的完善，国家在证券市场管理上更加严格且在不断的完善。越来越多的企业选择通过IPO的方式上市融资，获得更好的发展机遇和途径，企业可以通过IPO，实现对资产的重组，增加企业股东的收益，上市后的企业在知名度上会提升，社会影响力更加深远。但是目前我国很多企业在IPO过程中依然存在很多问题，特别是财务问题，企业在财务数据、内部控制等问题的管理和处理上缺乏经验，导致在IPO过程中无法顺利通过证监会的审查，企业无法完成上市。

二、企业IPO过程中遇到的问题

（一）企业与关联公司之间财务依存关系过于紧密

随着市场经济的发展，我国企业之间的联系也非常紧密，企业由于市场竞争或资源配置的需要会设立或者形成大量的关联公司。而由于关联企业的交易客观上可能存在着不公允的情形，因此在准则与制度层面往往对关联企业的交易作了相关的限制。但部分企业在形式上规避关联企业但实质上通过关联企业进行交易，从而粉饰财务报表，因此也使得监管部门对企业可能存在的关联情形保持高度警惕。因而在上市审查过程中，企业对关联企业的交易情况处理与披露情况也受到各方面的关注，故而企业在IPO之前或者过程中，如对于与关联企业的交易等情况没有清晰披露或正确处理，极易IPO失败。

（二）企业持续盈利能力有待进一步提升

证监会内审委在判断申请IPO的企业是否通过时会考虑很多因素，其中影响最大的关键性因素就是判断企业是否具有持续的盈利能力，保证企业在上市之后可以稳定的发展，维持较好的盈利水平。但是目前很多企业在申请IPO过程中，很大一部分都是因为缺乏足够且持续的盈利能力而被拒绝。是否拥有持续的盈利能力，已经成为目前内审委和社会公众判断一家企业是否能够长久、顺利的经营下去的重要标准。持续盈利能力对任何企业来说都有着至关重要的影响，会影响到企业后续的发展规模大小、市场扩张、获得更多的市场竞争力、进一步提升企业的资产规模以及收入水平等等。现在很多申请上市IPO的企业都是创新型企业，普遍来看规模比较小，创新能力也有待进一步提升，如果企业还不具备持续的盈利能力，那么反应在上市IPO的过程中，内审委可能会认定该企业不具备持续的盈利能力，那么企业将无法实现持续的增长，就不符合内审委对IPO企业的要求。

（三）企业内部控制机制不健全

目前很多企业在申请IPO上市的审核过程中，最容易暴露出来的问题就是企业的内部控制管理机制不够健全，内部控制机制失效，会直接影响到企业所有的经营管理流程，影响到企业的财务管理，由此牵扯出一系列财务上的问题，企业在递交IPO上市申请时，证监会内审会会对企业递交的所有资料进行审核，很容易暴露出由于内控缺失导致的财务问题。比如，企业提交的财务资料会存在漏缺的情况，企业也没有对收入和支出不匹配的情况进行说明，会计信息不完整且信息之间互相有冲突，在收入、成本和盈利上都存在虚增的情况，财务数据和财务报表之间缺乏合理的勾稽关系。财务数据上的不合理，导致了证监会否定了企业的IPO申请。企业内部控制机制不健全，导致了企业财务管理和内部审计等控制也出于落后的状态，导致企业财务报表缺乏系统性和可靠性。

（四）筹融资管理水平有待提升

企业在申请IPO过程中，证监会内审会会对企业的筹融资管理情况进行严格的审核，判断企业是否具有合理且优质的筹融资管理能力。但是目前我国很多申请IPO上市的企业在财务规划和管理上都没有对此进行专业化的管理和做出详尽的规定。特别是创新型企业必须保证企业拥有足够的资金来进行正常经营和发展，创新型企业的资金需求非常大，因此企业需要通过低资金成本来获得更多的发展资金，提升企业的经济效益。但是目前我国的创新型企业由于规模、方向等因素的影响，在进行融资的过程中出现了很多问题，比如，企业没有对融资成本进行合理控制，导致了融资成本偏高，企业对资金结构的分配不够合理，导致企业发展受到资金分配的限制，以上都体现出了创新型企业在筹融资过程中管理水平有待进一步提升。

（五）重大交易事件存在风险

证监会内审会在对申请IPO的企业进行资格审查时，对财务要求非常高，因此肯定会涉及到对企业重大交易事件的详细了解。每个重大交易事件的背后，必然跟企业的财务是相关的，并且直接影响到企业的经营管理和发展。很多企业申请IPO，需要格外注意对重大交易事件资料的准备和申报，但是目前还是有很多企业忽略这个问题的重要性，没有对重大交易事件进行正确的管理，很多重大交易事件中又涉及到了企业的关联交易问题，证监会对该类事件的审核非常严格，很多企业都是因为此类问题无法顺利进行IPO。重大交易事件以及关联交易中很容易出现舞弊的现象发生，会直接导致企业IPO上市受到阻碍或者面临上市失败，很多创新型的企业都会通过关联交易的形式来虚增利润，粉饰企业当前的财务状况和经营业绩，并且很多创新型的企业也都是通过高价购买低价卖出的方式来规避高税收，其中就会涉及到重大交易事件，背后会有一系列的虚假合同、虚假交易等问题。

三、企业解决IPO过程中财务问题的对策

（一）优化企业内部结构，减少对关联企业的依赖

企业在进行IPO过程中，必须对企业内部的结构进行优化调整，降低企业对相关关联单位的依赖性，保持独立、真实的运营。企业可以通过企业重组的方式来优化企业的内部结构，逐步降低有关关联交易的行为，也可以直接通过收购关联单位的业务来保持主体企业的业务独立性。涉及到有关关联交易的业务，必须落实有关合同、资金上的问题，提升关联交易的公允性。企业要尽量避免出现同业竞争的现象，在必要的时候必须消除同业竞争。在优化内部结构的过程中，需要从领导层开始，优化企业的股权结构和股利分配，鼓励更多的高技术人才和优秀的管理人员参与到公司的决策中来。对于必要的与关联企业发生的相关交易或事项，应严格按会计准则进行处理，并进行完整、准确的披露。

（二）加速企业转型，实现企业持续盈利

保持持续的盈利能力，对于申请IPO的企业来说是至关重要的一部分内容，需要解决企业在IPO过程中面临的一系列财务的问题，证监会内审会非常看重企业的持续盈利能力，将其作为上市审核的关键性影响因素。但是目前很多企业在持续盈利能力上还是欠缺的，特别是对于一些规模较小的中小型企业来说，企业本身的资金实力就不太充裕，因此在进行科技创新上就需要更多的资金来支持。为了进一步优化企业的资金结构，提升企业盈利能力，需要从根本上转变有关财务管理的理念，加强企业财务管理的意识，通过优化财务管理结构，制定出合理的管理机制，提升企业在市场上的竞争力，提升企业在科技创新和发展上的能力，增加在科研上的经费支出，吸引更多高技术水平的公司通过技术的方式入股，促进企业快速转型，从以往的低生产模式从摆脱出来，走向持续盈利模式。

（三）完善企业内部控制体系

企业IPO过程中需要不断对现有的财务问题进行优化，完善内部控制管理体系势在必行，很多中小型的企业在完善内部控制体系上经验不足，缺乏专业的管理人才，就可以借助外部专业机构的力量，可以和会计师事务所进行合作，通过专业的人才协助，共同建设内部控制管理体系。首先，企业开展的一系列内部控制活动都必须是围绕着财务管理问题进行的，证监会在对企业IPO审查过程中的重心就在企业的财务核算是否规范化，因此，企业在进行IPO过程中，必须加强对财务核算制度的优化和完善，保证企业的每一项财务活动都是严格按照财务核算的标准进行的，保证企业财务数据的准确性和真实性，包括相关发票、账簿的完整性，严格按照证监会内审委的标准进行，确保在IPO过程中对财务报表的审核是顺利的。其次，建立严格的内部监督管理体系，制定出科学、合理的监督管理制度，成立独立的监督管理小组，由监督管理小组的成员对企业的财务信息进行及时的复核，保证财务核算的准确性。

（四）提升筹融资资金管理水平

很多创新型的企业存在的普遍问题就是企业在申请IPO上市过程中面临着筹融资的管理问题，证监会内审委在审核企业资质的过程中，也是将筹融资管理作为了关键性的影响因素来进行审核。为了提升企业的财务管理能力，企业需要提升有关筹融资的管理问题，进一步提升企业的筹融资管理水平，可以有效的提升企业的资金利用率和维持合理的资金周转期，对企业发展有着积极的促进作用。企业在进行筹融资资金管理时，除了要注意筹融资渠道的安全性和可靠性之外，还要考虑筹融资结构对于企业未来的发展是否会产生不利的影响，不管企业发展到哪个阶段，都必须重视筹融资过程中所要耗费的资金成本，要将产生的资金成本始终维持在一个较低的水平上，这样才可以缓解企业的筹融资压力，提升资金使用率。

（五）加强重大交易事项审核

证监会内审委一般在审核IPO企业时都比较关注企业的重大交易事件，特别是重大交易中又涉及到关联交易的问题，关联交易的价格是否公允，关联交易是否必要的问题，都是非常重点的审查内容。因此企业需要加强对重大交易事项的审理，完善交易过程中必备的手续，比如合同、审核流程等。坚决杜绝通过关联单位来虚增收入、成本和利润，防止内部出现舞弊的情形。企业可以针对重大交易和关联交易制定专门的审核流程，强化流程中细节的准确性，确保在IPO上市审查中能够顺利通过。

四、结语

企业在进行IPO上市过程中一直以来都面临着非常多的财务问题，严重阻碍了企业的上市进程，让企业无法顺利通过上市融资获得更多的发展资金，实现企业的快速转型。企业需要加强对自身的财务管理，严格按照证监会内审委的审查要求对企业的财务管理问题进行优化和完善，提升企业的盈利能力，同时强化内部控制，加强财务核算，帮助企业早日实现上市。